20220722-东方财富证券-电子设备行业动态点评_电子2022年中报预告总结—分化_持续拥抱高景气_开始关注反转迹象_6页_420kb

电子行业2022年中报预告总结

核心内容概述

2022年电子行业半年度业绩预告显示，行业内部出现显著基本面分化，部分板块呈现高景气度，而另一些板块则出现底部反转迹象。整体来看，市场对高景气赛道持续看好，同时对存在潜在反转机会的板块开始关注。

主要观点

1. 高景气赛道表现突出

• 新能源电子、汽车电子、半导体设备和智能终端是2022年Q2业绩同比和环比双高增的赛道。
• 新能源电子和汽车电子市场需求旺盛，中期投资逻辑顺畅，带动股价表现突出。
• 半导体设备虽然业绩增长显著，但市场对其全球半导体周期下行的担忧导致股价疲软。
• 智能终端受益于海外疫情下智能交互终端需求的爆发，业绩双高增，但市场关注度较低。

2. 业绩增速分化显著

• 消费电子、半导体材料和数字芯片板块出现明显的业绩增速分化。
• 消费电子中部分公司业绩下滑，如汇顶科技、科森科技，但部分公司如海能实业、福蓉科技因拓展新产品（如AR/VR、折叠屏）实现业绩高增。
• 半导体材料板块中，部分公司如江丰电子业绩增长显著，但整体板块难以形成统一的投资机会。
• 数字芯片板块存在业绩分化，同时面临存货跌价风险，对业绩增长反应钝化。

3. 底部反转机会显现

• LED板块整体业绩同比小幅上升、环比大幅改善，表明Q2已出现景气度回升迹象，存在底部反转机会。
• 模拟芯片板块多数公司业绩下滑，部分公司如博通集成、富满微表现较差，产品和存货跌价压力明显。
• 面板板块仍处于下行趋势，尚未看到产品价格见底的迹象，需等待景气度拐点。

4. 重点关注个股

• 看好：雅创电子、福蓉科技
• 谨慎看好：北方华创、宸展光电
• 建议关注：光华科技、艾比森

关键信息总结

各板块业绩表现

投资建议与评级

风险提示

1. 疫情继续恶化可能对行业景气度造成影响；
2. 产业政策变化可能带来不确定性；
3. 国际贸易争端加剧可能影响经济形势；
4. 下游需求不及预期可能影响业绩表现。

评级标准

• 股票评级：

  • 买入：相对市场指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对市场指数涨幅介于5%～15%之间；
  • 中性：相对市场指数涨幅介于-5%～5%之间；
  • 减持：相对市场指数涨幅介于-15%～-5%之间；
  • 卖出：相对市场指数跌幅15%以上。

• 行业评级：

  • 强于大市：相对市场指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对市场指数涨幅介于-10%～10%之间；
  • 弱于大市：相对市场指数跌幅10%以上。

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