20260410-环球富盛理财-丰元股份-002805.SZ-锂电池正极材料及草酸知名供应商_3页_488kb

丰元股份（002805.SZ）总结

公司简介

丰元股份是一家专注于锂电池正极材料及草酸生产的企业，是行业内知名的正极材料供应商和草酸生产企业。公司产品涵盖磷酸铁锂和三元两大主流系列，同时具备草酸及其衍生品的生产能力，形成了较为完整的产业链布局。

核心内容

公司主要业务集中在锂电池正极材料和草酸生产两大领域，其中锂电池正极材料业务是其核心增长点。2025年上半年，公司锂电池正极材料产品销量同比增长68.75%，显示出较强的市场竞争力。然而，受行业周期性调整影响，公司上半年营业总收入为7.23亿元，但归属于上市公司股东的净利润为-2.43亿元，仍处于亏损状态。

主要观点

1. 行业趋势

   • 2025年上半年，中国锂电池正极材料出货量达到210万吨，同比增长53%。
   • 磷酸铁锂材料出货量为161万吨，同比增长68%，占正极材料总出货量的77%。
   • 磷酸铁锂电池装机量占比已达81.4%，持续替代三元电池，成为市场主流。

2. 产能布局

   • 公司现有锂电池正极材料产能为24万吨，其中磷酸铁锂22.5万吨，三元1.5万吨。
   • 在建产能7.5万吨，整体产能进一步扩大至31.5万吨，为未来发展提供支撑。

3. 竞争优势

   • 公司在草酸行业具备10万吨/年的产能规模，是国内主要草酸生产企业之一。
   • 拥有较强的自主创新能力，持续加大研发投入，提升产品性能与质量。
   • 与行业龙头客户签订合作框架协议，共同开展技术研发和产品创新，部分产品已实现批量供货。
   • 积极拓展高价值客户，部分头部客户已通过送样验证，正在推进合作洽谈。

4. 技术布局

   • 公司关注固态电池等新型技术路线，加大相关正极材料的研发投入。
   • 与参股的固态电池企业开展技术合作，提升在新能源材料领域的综合竞争力。

关键信息

• 业绩表现：2025年上半年营业总收入7.23亿元，净利润亏损-2.43亿元。
• 行业地位：公司是锂电正极材料及草酸行业的领先企业，国内草酸市场集中度较高，公司占据重要份额。
• 未来展望：随着磷酸铁锂在动力领域的持续增长，公司有望受益于行业扩张，同时通过技术升级和客户拓展提升盈利能力。

风险提示

公司面临以下主要风险：

• 外需波动：国际市场对锂电池正极材料的需求存在不确定性。
• 市场竞争加剧：行业竞争激烈，可能导致价格下行和利润空间压缩。
• 原材料价格波动：草酸及正极材料原材料价格受市场影响较大，可能影响成本控制和利润表现。

分析师信息

• 姓名：庄怀超
• 学历：北京航空航天大学本科，香港大学金融学硕士
• 工作经历：曾任职于海通国际研究部，2025年加入环球富盛理财有限公司
• 覆盖领域：主要覆盖能源化工、材料等行业
• 联系方式：
  • 微信：zhuangcharles
  • 邮箱：charles.zhuang@gpf.com.hk
  • 电话：(852) 97487114; (86) 18801353537

风险与评级披露

• 分析师利益冲突声明：分析师及其关联方与公司无任何财务关系，亦不担任公司高管。
• 公司评级：基于6至18个月的时间范围，公司评级需根据其相对表现和基本面判断。
• 行业评级：行业评级同样需根据其相对表现和基本面判断，若行业基本面向好，可能获得“Outperform”评级。
• 免责声明：本报告仅为研究用途，不构成任何投资建议或邀请。投资者应自行评估风险，并在必要时咨询专业顾问。