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钢矿早报（2026年05月20日）总结

一、铁矿石

核心内容

铁矿石主力合约i2609收盘价为798.5元/吨，呈现偏空震荡预期。

基本面

• 港口库存居高不下，但环比有所减少，同比增加。
• 疏港量环比下降7.65%，供应宽松格局持续。
• 钢企维持低产量、低库存策略，螺纹钢需求环比下降19.31%，呈现供需双紧格局。

基差

• 日照港PB粉现货折合盘面价814元/吨，基差15元，偏多。
• 日照港巴混现货折合盘面价863元/吨，基差65元，偏多。

库存

• 港口库存17189.23万吨，环比减少，同比增加。

盘面

• 价格在20日线下方，但20日线趋势向上。

主力持仓

• 主力持仓净多，多减，偏多。

预期

• 在供需宽松格局下，矿价上行空间受限，预计偏空震荡。

二、螺纹钢

核心内容

螺纹钢主力合约rb2610收盘价为3204元/吨，呈现震荡运行预期。

基本面

• 产量大幅收缩，消费量环比下降19.31%，呈现供需双紧格局。

基差

• 螺纹钢现货价3300元/吨，基差96元，偏多。

库存

• 全国35个主要城市库存518.4万吨，环比减少，同比增加。

盘面

• 价格在20日线下方，但20日线趋势向上。

主力持仓

• 主力持仓净空，空减，偏空。

预期

• 制造业与出口端仍有韧性，短期供强于需增加库存，预计承压震荡。

三、热卷

核心内容

热卷主力合约hc2610收盘价为3428元/吨，呈现偏多震荡预期。

基本面

• 高炉利润明显改善，但产量未随需求同步收缩，厂库社库双双转累库。

基差

• 热轧卷板现货价3450元/吨，基差22元，偏多。

库存

• 全国33个主要城市库存328.7万吨，环比减少，同比增加。

盘面

• 价格在20日线上方，20日线趋势向上。

主力持仓

• 主力持仓净空，空减，偏空。

预期

• 制造业与出口端仍有韧性，短期供强于需增加库存，预计承压震荡。

四、现货与基差分析

铁矿石现货价格

• 日照港PB粉现货价格在2026年5月为814元/吨。
• 日照港巴混现货价格在2026年5月为863元/吨。

基差走势

• PB粉基差在2026年5月为80元，较2025年5月有所下降。
• 巴混基差在2026年5月为85元，较2025年5月有所下降。

五、利润与成本分析

铁矿石利润

• PB粉现货落地利润在2026年5月为-15元。
• 巴混现货落地利润在2026年5月为-5元。

螺纹钢利润

• 螺纹钢盘面利润在2026年5月为-150元。
• 螺纹钢高炉利润在2026年5月为-50元。
• 螺纹钢电炉平均利润在2026年5月为-50元。

热轧卷板利润

• 热轧卷板盘面利润在2026年5月为-150元。
• 热轧卷板高炉利润在2026年5月为-200元。

六、供应与库存分析

铁矿石供应

• 澳大利亚→中国铁矿发货量在2026年5月为1500万吨。
• 巴西产铁矿发货量在2026年5月为800万吨。

铁矿石库存

• 47个港口铁矿库存在2026年5月为17.3万吨。
• 247家钢铁企业铁矿库存在2026年5月为8.3万吨。

七、需求与下游分析

螺纹钢需求

• 螺纹钢消费量在2026年5月为190万吨。
• 建筑用钢主流贸易商成交量在2026年5月为100k吨。

房地产数据

• 房地产施工面积在2026年5月为210万平方米。
• 房地产新开工面积同比在2026年5月为-20%。
• 房地产景气指数在2026年5月为94。

热轧卷板需求

• 热轧卷板消费量在2026年5月为310万吨。

八、钢铁企业数据

高炉产能利用率

• 247家钢铁企业高炉产能利用率在2026年5月为89%。
• 独立电弧炉钢厂产能利用率在2026年5月为58%。

钢厂库存

• 螺纹钢钢厂库存在2026年5月为160万吨。
• 热轧卷板钢厂库存在2026年5月为85万吨。

九、总结

主要观点

• 铁矿石基本面偏空，但基差偏多，预计偏空震荡。
• 螺纹钢供需双紧，但基差偏多，预计震荡运行。
• 热卷基本面偏空，但基差偏多，预计承压震荡。

关键信息

• 铁矿石供应宽松格局持续，库存居高不下。
• 螺纹钢和热卷需求下降，但仍有韧性。
• 钢铁企业利润承压，库存增加。
• 主力持仓变化显示市场情绪偏空。

投资建议

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。