20231130-东吴证券-保险Ⅱ行业点评报告_中国人寿与新华保险共同对外投资公告点评-响应长期资金入市_公司型基金降低业绩波动_4页_442kb

东吴证券保险Ⅱ行业点评报告总结

事件背景
中国人寿与新华保险联合出资设立私募基金公司及对应管理人，响应监管长期资金入市号召，优化保险资金运用。

基金架构与投资策略

• 设立双层机构：基金管理人（国丰兴华私募基金管理有限公司）负责运营，私募基金公司（鸿鹄私募证券投资基金有限公司）作为主体。
• 投资范围：聚焦沪深300等优质上市公司股票，期限10+N年，支持保险资金参与资本市场，追求长期稳健回报。

监管与偿付能力影响

• 偿二代二期下需穿透计量最低资本，但风险因子下调限制了资本占用压力。
• 新金融工具准则允许非交易性权益类资产采用FVOCI计量，可平滑上市公司业绩波动对持仓险企净利润的影响。

政策意义与市场信号

• 试点举措强调保险机构“头雁效应”，表明监管鼓励央国企发挥长期资金配置优势，提振市场信心。
• 当前A股处于估值低位，该策略可激发增量资金入场，利好沪深300、上证50核心资产。

投资建议

• 推荐中国太保、中国人寿、新华保险。

风险提示

• 利差损风险持续积累，保险公司短期考核压力加大。

免责声明
如报告原文。