20230522-东吴证券-环保行业点评报告_2023—2024年黄河流域_清废行动_正式启动_7页_742kb

环保行业2023-2024年点评报告总结

投资要点

• 重点推荐公司:
  • 水务赛道: 洪城环境（高分红，稳定增长，PE 87倍），盈鹞环保（PB 10.9倍）。
  • 垃圾焚烧赛道: 光大环境（现金流改善，PB 0.46倍），瀚蓝环境（国补收回导致现金流改善，PE 12.1倍）。
  • 环保设备赛道: 美埃科技（电子洁净设备），凯美特气、华特气体（电子特气），国林科技（臭氧发生器）。
  • 其他: 金科环境（水处理），景津装备（压滤机），仕净科技（光伏设备），高能环境、新奥股份、九丰能源等。
• 建议关注公司: 鹏鹞环保、三峰环境、盛剑环境、ST龙净、再升科技、卓越新能。
• 行业驱动因素:
  • “一带一路”绿色发展圆桌会推动国际合作，发布绿色交通和项目指南。
  • 较低估值、高股息和稳定现金流：水务和固废资产价值重估。
  • 关注泛半导体设备、再生资源（如重金属回收、危废处理）、天然气领域投资机会。
  • 锂电回收需求增加，锂价回升。

关键事件

• “一带一路”绿色发展圆桌会: 5月10日在北京举行，42家机构加入联盟，促进绿色低碳转型。
• 黄河流域“清废行动”: 落实国家战略，严厉打击非法固体废物倾倒。

行业趋势分析

• 整体走势: 环保行业面临政策驱动和转型机遇。
• 细分领域:
  • 水务: 低PE高股息，高分红，稳定增长。
  • 垃圾焚烧: 现金流改善，通过国补和资本优化。
  • 环保设备: 国产化和技术驱动，如半导体设备和光伏配套。
  • 再生资源: 政策支持下，重金属和危废回收潜力大。
  • 天然气: 城燃和气源布局。

风险提示

• 政策推广延迟、利率上升或财政支出不足可能导致下行风险。