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中东局势仍反复，油价居高不下

核心内容

中东局势持续动荡，影响全球能源市场及地缘政治风险。近期，伊朗与美国在核问题上的分歧未解，且胡塞武装与沙特的摩擦不断，导致地区局势紧张。尽管G7通过IEA协调释放了1亿桶原油和柴油以稳定能源价格，但地缘政治风险仍支撑油价维持高位震荡。此外，10月8日沙特机场遭胡塞武装袭击，引发美国可能介入的讨论，进一步加剧市场不确定性。

主要观点

• 中东局势：地缘政治冲突持续，伊朗与美国关系紧张，霍尔木兹海峡局势引发市场担忧。
• 油价走势：布伦特原油价格维持高位震荡，受地缘风险及成本因素影响。
• 全球利率环境：美国9月非农就业数据低于预期，但30年期美债收益率创新高，全球国债利率持续走高，主权信用风险上升。
• 政治事件影响：11月3日美国中期选举将影响财政政策及利率走势，历史数据显示选举后资产表现可能偏向温和加息周期。
• 市场策略：建议关注贵金属和部分农产品的逢低做多机会，等待全球加息见顶信号。
• 风险提示：地缘政治风险、全球经济下行、美联储超预期收紧及海外流动性冲击均为市场风险点。

关键信息

中东局势

• 10月3日：G7协调释放1亿桶原油+柴油以稳定能源价格。
• 10月7日：伊朗宣布霍尔木兹海峡“已关闭”，美国要求CENTCOM准备恢复对伊朗作战。
• 10月8日：沙特机场遭胡塞武装袭击，美国可能加入打击行动。
• 10月10日：沙特利雅得机场再次遭袭，造成多人受伤，机场暂停运营。

全球经济与利率

• 非农数据：9月新增非农就业仅2.9万人，低于预期，削弱加息预期。
• 美债收益率：30年期美债收益率升至5.69%，创2002年以来新高。
• 法国利差：法德10年期利差一度拉至150个基点，法国5年期CDS走升。
• 中期选举：11月3日美国中期选举可能影响财政政策和利率走势。

市场机会

• 农产品：关注厄尔尼诺气候预期及减产影响，趋势行情逐步明朗。
• 贵金属：受加息预期压制，但可能受益于地缘政治风险。
• 能源板块：油价高位震荡，能源相关商品受地缘情绪支撑。
• 黑色建材：国内政策预期及低估值修复可能带来机会。
• 化工板块：部分商品如PTA、甲醇、塑料等基差偏高，存在上涨空间。

图表概览

• 图1-3：反映30大中城市商品房成交情况，显示市场活跃度。
• 图4：五大上市钢材消费量数据，反映工业需求。
• 图5-6：中美国债利差数据，显示全球利率环境。
• 图7-8：美元兑主要汇率及美元指数走势，反映美元强势。
• 图9：利率走廊，反映货币政策调控。
• 图10：期货价格与基差汇总表，涵盖多个商品和金融品种。

重点关注事件

• 11月3日：美国中期选举，影响两院控制权及政策走向。
• 10月27日：以色列大选，可能对中东局势产生影响。
• 台积电财报：10月15日发布，可能反映AI芯片需求趋势。

要闻摘要

• IMF/世行年会：讨论经济增长、债务及地缘政治问题，伊朗冲突迫使IMF下调GDP预测。
• 美伊谈判分歧：美方要求伊朗削减核浓缩能力，伊朗则关注美国撤军问题。
• 特朗普表态：表示美国可能加入沙特对胡塞武装的打击行动。
• 巴拿马地震：发生8.0级地震，可能影响区域经济及市场情绪。

本期分析研究员

• 蔡劭立：从业资格号F3063489，投资咨询号Z0014617
• 高聪：从业资格号F3063338，投资咨询号Z0016648
• 汪雅航：从业资格号F03099648，投资咨询号Z0019185

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