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焦炭和焦煤市场分析日报（2025年11月17日）

核心观点：焦炭短期基本面改善，但需求担忧与成本支撑分歧引发震荡；焦煤基本面支撑有限，供给变化与预期扰动是主导因素。

1. 焦炭：

   • 产量：周环比小幅下降0.51万吨。
   • 盈利：30家独立焦化厂吨焦盈利-34元/吨，环比降幅扩大12元/吨。
   • 库存：产业链库存总体去化，总库存879.35万吨，环比微降7.7万吨，同比多出50.88万吨。
   • 震荡运行：基本面短期好转，但需求担忧未消，“成本端支撑”观点存在分歧，多空博弈加剧。

2. 焦煤：

   • 产量：日均产量环比增加1.9万吨。
   • 盈利预期：焦炭第四轮涨价落地困难，但原料煤价格企稳可能改善焦企盈利，恢复生产积极性。
   • 库存：未直接给出焦煤库存数据，但相关产业数据支撑基本面支撑有限。
   • 震荡运行：市场对焦煤年底供应收缩的预期出现分歧，期货价格震荡，后续关注实际供应变化。

产业资讯与数据摘要

• 中钢协数据：2025年10月重点钢企粗钢日产205.46万吨，环比增1.9%，全国粗钢产量同比下降12.1%。
• 现货价格：临汾安泽炼焦煤价格暂稳，低硫主焦精煤出厂价1700元/吨。
• 期货市场：焦炭主力合约1,710.0，涨1.76%；焦煤主力合约1,210.0，涨0.75%。

后市展望

• 焦炭：震荡回调可能性存在。
• 焦煤：主连合约震荡运行，焦点集中于实际供应变化。

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