20250126-华泰期货-动力煤周报_下游需求减弱_煤价小幅回落_6页_795kb

动力煤周报分析：报告关注动力煤市场，焦点在供给与需求双重收缩。供给方面，榆林地区煤矿停产增加，导致供给收缩；但需求缩减更为明显，尤其是电力和非电行业补库需求减弱，市场活跃度持续下降。价格方面，榆林5800大卡指数持平，鄂尔多斯5500大卡指数下跌，港口库存增加，电厂库存维持高位。短期因非电行业支撑，价格持稳，但期货流动性严重不足，建议观望。中长期需监测安全因素对供应的扰动，以及非电煤补库情况。风险点包括需求不确定性、运输瓶颈和港口超预期累库。

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