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沪镍&不锈钢早报总结（2023年4月20日）

1. 基金面

• 供应：金川供货充足，外商渠道到货增加，俄镍偏紧。
• 需求：下游有刚需采购，新能源汽车产销增长，短期支撑较强。中长线供应过剩预期不变。
• 中性。

2. 基差

• 沪镍：现货价201500，基差5590，偏多。
• 不锈钢：平均现货价16200，基差765，偏多。

3. 库存

• LME库存增加270吨（41736吨），偏多；上期所仓单减少367吨（1182吨），偏多。
• 不锈钢全国总库存环比下降597万吨，其中300系库存下降399万吨，偏空（对不锈钢2306期货操作分歧）。
• 不锈钢仓单环比下降，偏空（仓单减少对期货空头有利）。

4. 盘面

• 沪镍主力合约收盘价在20日均线上方，20日均线上行。
• 不锈钢主力合约收盘价在20日均线上方，但20日均线向下。

5. 主力持仓

• 沪镍净多头，多增，偏多。
• 不锈钢主力持仓净多，持平，偏多。

6. 操作建议

• 沪镍2305合约：短线反弹，前期空单离场，多单持有。
• 不锈钢2306合约：空单离场，短多尝试，如站上20日均线可暂持。

多空因素总结

• 多：库存低位，新能源汽车产销增长，下游需求提升，4-5月旺季预期。
• 空：镍矿价格低位，进口镍回升，库存高位，中长线预计供应过剩。

关键数据 & 图表摘要

• LME库存环比增加270吨。
• 不锈钢总库存环比下降597万吨。
• 基差：沪镍基差5590偏多；不锈钢基差765偏多。
• 4月14日上期所镍库存增量766吨。

报告观点：短期偏多，中长线谨慎。（仅供参考，不作为投资建议）