20130523-宏源证券-宏源证券晨会纪要_12页_2mb
报告摘要
证券研究报告/晨会纪要总结
核心内容概览
2013年5月23日的晨会纪要聚焦于多个行业及公司的投资分析，涵盖汽车、食品饮料、纺织服装、有色金属、基础化工、建筑施工等领域。报告分析了行业趋势、公司业绩、政策影响以及投资建议，为投资者提供了详细的市场洞察。
主要观点与关键信息
1. 行业趋势与政策影响
- 油价调整窗口开启：5月24日将开启新一轮油价调整，但预计本轮调价可能因幅度不足而落空，需等待下一次计价周期。
- 农产品电价下调：发改委决定降低农产品生产流通环节用电价，从6月1日起执行，有助于缓解生产成本压力，促进市场价格稳定。
2. 公司动态分析
广东鸿图
- 行业趋势：汽车单车用铝量增加是未来趋势，高端车型已全面采用铝车身，低端车型逐步向铝材料转移。
- 出口增长：公司出口占比达40%，预计未来将继续增长，受益于发达国家铸铝零部件向发展中国家转移的趋势。
- 投资建议：增持，预计2013-2015年EPS分别为0.50/0.65/0.75元，对应PE分别为19/14/12倍，长期成长性显著。
宁波华翔
- 业绩拐点：公司正面临业绩拐点，成长空间巨大。
- 品牌优势：主要配套大众、宝马、丰田等强势品牌，市占率低，未来增长潜力大。
- 利润率回升：财务政策稳定及原材料降价将推动利润率触底回升。
- 投资建议：强烈推荐，合理估值区间为18-30倍，2013年目标价13.2元，2014年目标价18.4元。
华孚色纺
- 行业复苏：纺织行业最坏时期已过，行业复苏趋势明朗化。
- 公司改善：公司通过市场拓展和运营调整，收入增速稳步提升，毛利率逐步改善。
- 盈利预测：上调盈利预测至2013/14/15年EPS分别为0.25/0.36/0.53元，维持“增持”评级。
- 风险提示：棉价大幅波动及经济形势恶化可能影响业绩。
皇氏乳业
- 省内龙头：公司在广西市场占有率近40%，有望受益于巴氏奶消费占比提升。
- 市场精耕：通过加强渠道建设，省内收入增速有望重回20%以上。
- 新产品布局：进军核桃乳饮料市场，产品已上市，市场空间广阔，去年收入增长80%。
- 投资建议：重点配置，预计未来仍将保持强劲增长。
行业表现与估值
国内指数表现
- 上证综数：2302.40，-0.12%
- 深证成指：9405.06，0.02%
- 沪深300：2618.03，0.12%
- 上证50：1858.20，0.38%
- 中小板指数：5069.29，-1.10%
- 上证B股：269.03，-0.11%
国际指数表现
- 香港恒生：23261.08，-0.45%
- 道琼斯工业平均：15307.17，-0.52%
- 纳斯达克综合：3463.30，-1.11%
- 道琼斯欧元50：2835.01，0.47%
- 富时100：6840.27，0.53%
- 德国DAX30：8530.89，0.69%
- 荷兰AEX：372.11，0.45%
- 日经225：15627.26，1.60%
各行业估值水平
- 建材：平均股价11.39，市盈率103.57，市净率4.27
- 传媒：平均股价19.43，市盈率97.55，市净率8.53
- 计算机：平均股价17.03，市盈率53.47，市净率3.60
- 有色金属：平均股价13.42，市盈率129.04，市净率2.43
- 农林牧渔：平均股价10.03，市盈率114.08，市净率3.74
- 房地产：平均股价7.77，市盈率53.78，市净率3.64
- 纺织服装：平均股价9.49，市盈率81.18，市净率3.60
- 石油石化：平均股价11.47，市盈率68.40，市净率3.14
- 医药：平均股价19.74，市盈率78.35，市净率6.03
- 机械：平均股价12.01，市盈率76.02，市净率3.34
- 轻工制造：平均股价9.62，市盈率116.43，市净率5.00
- 银行：平均股价8.91，市盈率6.60，市净率1.16
- 建筑：平均股价12.93，市盈率77.95，市净率3.24
- 综合：平均股价7.75，市盈率156.23，市净率8.97
- 电力及公用事业：平均股价11.99，市盈率57.80，市净率2.79
- 家电：平均股价10.82，市盈率48.23，市净率2.86
- 基础化工：平均股价11.37，市盈率92.83，市净率-15.11
- 非银行金融：平均股价14.71，市盈率66.33，市净率2.98
- 煤炭：平均股价10.24，市盈率38.19，市净率2.31
股票池及投资建议
| 股票名称 | 股票代码 | 投资评级 | 所属行业 | 研究员 | EPS（2013） | EPS（2014） | EPS（2015） | 动态PE（2013） | 动态PE（2014） | 动态PE（2015） | 昨日收盘价 | 推荐日收盘价 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 中国石油 | 601857 | 中性 | 石油石化 | 柴沁虎 | 0.89 | 0.98 | 0.00 | 9.64 | 8.76 | 0.00 | 8.58 | 11.39 |
| 海越股份 | 600387 | 增持 | 石油石化 | 柴沁虎 | 0.71 | 1.48 | 0.00 | 19.94 | 9.57 | 0.00 | 14.16 | 8.96 |
| 天科股份 | 600378 | 增持 | 石油石化 | 祖广平 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 10.54 | 9.99 |
| 东华能源 | 002221 | 买入 | 石油石化 | 柴沁虎 | 0.50 | 0.97 | 0.00 | 27.46 | 14.15 | 0.00 | 13.73 | 9.77 |
| 桐昆股份 | 601233 | 买入 | 石油石化 | 柴沁虎 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 6.79 | 7.86 |
| 沈阳化工 | 000698 | 买入 | 石油石化 | 柴沁虎 | 0.68 | 0.70 | 0.00 | 3.54 | 2.55 | 0.00 | 4.52 | 7.85 |
| 潞安环能 | 601699 | 买入 | 煤炭 | 王京乐 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 16.93 | 18.87 |
| 大有能源 | 600403 | 买入 | 煤炭 | 王京乐 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 24.00 | 18.15 |
| 西山煤电 | 000983 | 增持 | 煤炭 | 王京乐 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 10.91 | 12.01 |
| 国投新集 | 601918 | 增持 | 煤炭 | 王京乐 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 7.55 | 9.45 |
| 中国神华 | 601088 | 买入 | 煤炭 | 王京乐 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 21.07 | 22.17 |
| 永泰能源 | 600157 | 买入 | 煤炭 | 王京乐 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 8.40 | 8.22 |
| 中色股份 | 000758 | 增持 | 有色金属 | 闵丹 | 0.48 | 0.59 | 0.00 | 31.65 | 25.75 | 0.00 | 15.19 | 34.16 |
| 安泰科技 | 000969 | 买入 | 有色金属 | 闵丹 | 0.45 | 0.95 | 0.00 | 7.32 | 6.87 | 0.00 | 13.40 | 36.87 |
| 云铝股份 | 000807 | 增持 | 有色金属 | 闵丹 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 5.29 | 5.13 |
| 利源铝业 | 002501 | 买入 | 有色金属 | 刘喆 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 14.79 | 18.80 |
| 中金黄金 | 600489 | 增持 | 贵金属 | 闵丹 | 2.09 | 2.63 | 0.00 | 15.37 | 12.22 | 0.00 | 32.13 | 46.96 |
| 银邦股份 | 300337 | 增持 | 工业金属 | 刘喆 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 23.14 | 19.13 |
| 焦作万方 | 000612 | 增持 | 工业金属 | 闵丹 | 1.37 | 2.40 | 0.00 | 7.67 | 4.38 | 0.00 | 10.51 | 18.04 |
| 铜陵有色 | 000630 | 增持 | 工业金属 | 闵丹 | 1.41 | 2.14 | 0.00 | 11.13 | 7.33 | 0.00 | 15.69 | 14.30 |
| 西部资源 | 600139 | 增持 | 工业金属 | 闵丹 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 8.05 | 9.90 |
| 东方锆业 | 002167 | 增持 | 稀有金属 | 闵丹 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 12.91 | 12.85 |
| 格林美 | 002340 | 增持 | 稀有金属 | 闵丹 | 1.28 | 1.69 | 0.00 | 10.95 | 8.29 | 0.00 | 14.01 | 21.00 |
| 西部材料 | 002149 | 中性 | 稀有金属 | 闵丹 | 0.46 | 0.52 | 0.00 | 26.72 | 23.63 | 0.00 | 12.29 | 14.65 |
| 通宝能源 | 600387 | 买入 | 电力及公用事业 | 王京乐 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 5.83 | 6.51 |
| 国电清新 | 002573 | 买入 | 电力及公用事业 | 鲁儒敏 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 28.67 | 23.78 |
| 广安爱众 | 600979 | 增持 | 发电及电网 | 王凤华 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 6.44 | 5.64 |
| 中国石油 | 601857 | 增持 | 石油石化 | 柴沁虎 | 0.93 | 0.99 | 0.00 | 7.33 | 6.89 | 0.00 | 6.82 | 9.09 |
| 齐翔腾达 | 002408 | 买入 | 石油化工 | 柴沁虎 | 2.30 | 2.99 | 0.00 | 7.01 | 5.39 | 0.00 | 16.12 | 28.58 |
| 中国石化 | 600028 | 增持 | 石油石化 | 柴沁虎 | 0.93 | 0.99 | 0.00 | 7.33 | 6.89 | 0.00 | 6.82 | 9.09 |
| S上石化 | 600688 | 买入 | 石油化工 | 柴沁虎 | 0.56 | 0.79 | 0.00 | 10.86 | 7.70 | 0.00 | 6.08 | 8.78 |
| 潞安环能 | 601699 | 买入 | 煤炭 | 王京乐 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 16.93 | 18.87 |
| 大有能源 | 600403 | 买入 | 煤炭 | 王京乐 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 24.00 | 18.15 |
| 中国神华 | 601088 | 买入 | 煤炭 | 王京乐 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 21.07 | 22.17 |
其他重要信息
A股与H股价格对比
| A股名称 | A股价格 | 港股价格 | A股溢价率 |
|---|---|---|---|
| 东北电气 | 2.84 | 1.04 | -0.71 |
| 经纬纺机 | 10.09 | 5.44 | -0.57 |
| 兖州煤业 | 14.97 | 8.42 | -0.55 |
| 复星医药 | 12.02 | 14.32 | -0.05 |
| 华能国际 | 6.50 | 7.94 | -0.03 |
| 皖通高速 | 4.10 | 4.14 | -0.19 |
| 民生银行 | 10.64 | 10.06 | -0.25 |
| 中海发展 | 4.39 | 3.70 | -0.33 |
| 华电国际 | 4.04 | 3.77 | -0.26 |
| 中国石化 | 6.82 | 8.55 | 0.00 |
| 南方航空 | 3.47 | 3.92 | -0.10 |
| 中信证券 | 12.85 | 17.44 | 0.08 |
| 招商银行 | 13.99 | 16.70 | -0.05 |
| 深高速 | 3.38 | 3.04 | -0.28 |
| 海螺水泥 | 17.89 | 27.30 | 0.22 |
| 东方航空 | 3.07 | 2.86 | -0.26 |
| 广州药业 | 37.41 | 29.55 | -0.37 |
| 江西铜业 | 21.63 | 15.94 | -0.41 |
| 宁沪高速 | 6.05 | 9.18 | 0.21 |
| 青岛啤酒 | 38.79 | 54.00 | 0.11 |
| 广船国际 | 11.19 | 7.29 | -0.48 |
| S上石化 | 6.08 | 2.73 | -0.64 |
| 昆明机床 | 6.37 | 2.42 | -0.70 |
| 马钢股份 | 1.94 | 1.91 | -0.21 |
| 海通证券 | 11.39 | 11.52 | -0.19 |
| 南京熊猫 | 9.20 | 3.79 | -0.67 |
| 北人股份 | 7.94 | 2.91 | -0.71 |
| S仪化 | 6.16 | 1.81 | -0.77 |
| 创业环保 | 9.57 | 3.29 | -0.73 |
| 东方电气 | 13.20 | 13.34 | -0.19 |
| 洛阳玻璃 | 5.35 | 1.67 | -0.75 |
| 四川成渝 | 3.16 | 2.50 | -0.37 |
| 中国国航 | 5.51 | 6.82 | -0.01 |
| 中国铁建 | 5.21 | 8.06 | 0.23 |
| 广汽集团 | 7.79 | 8.31 | -0.15 |
| 农业银行 | 2.76 | 3.76 | 0.09 |
| 中国平安 | 40.59 | 60.95 | 0.20 |
| 交通银行 | 4.79 | 6.20 | 0.03 |
| 广深铁路 | 2.78 | 3.75 | 0.08 |
| 新华保险 | 25.19 | 28.65 | -0.09 |
| 中国中铁 | 2.89 | 4.16 | 0.15 |
| 工商银行 | 4.16 | 5.53 | 0.06 |
限售股流通解禁
| 股票代码 | 股票名称 | 可流通日 | 流通数量（万股） |
|---|---|---|---|
| 002496 | 辉丰股份 | 2013-5-23 | 403.80 |
| 002389 | 南洋科技 | 2013-5-23 | 19,273.93 |
| 300321 | 同大股份 | 2013-5-23 | 1,384.62 |
| 300318 | 博晖创新 | 2013-5-23 | 2,940.16 |
| 300319 | 麦捷科技 | 2013-5-23 | 2,112.80 |
| 300014 | 亿纬锂能 | 2013-5-23 | 182.62 |
财经要闻
深化新股发行改革
- 扩大新三板试点范围，修订公司债发行办法，将中小企业私募债试点范围扩大至全国。
- 深化新股发行体制改革，加强会计师事务所监管，探索市场化投资者保护机制。
楼市调控政策重估
- 行政手段或择机退出，未来调控可能更注重市场机制。
- 有利于房地产市场稳定及城镇化进程。
总结
本晨会纪要聚焦于多个行业的投资机会与公司动态，强调了汽车铝材应用增加、纺织服装行业复苏、乳制品消费趋势变化等趋势。同时，对油价调整、电价政策变动等宏观经济因素进行了分析。在股票池中，多家公司被给予“买入”或“增持”评级，显示出对未来增长的积极预期。此外，政策调整可能影响房地产市场及新股发行机制，值得关注。
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