20260607-华泰期货-新能源及有色金属月报_价格冲高回落_供需双强格局短期不变_18页_2mb

碳酸锂市场分析总结

核心内容概览

碳酸锂价格走势

截至6月5日，碳酸锂主力合约2609收于164360元/吨，本月盘面持续震荡走弱。目前碳酸锂价格站稳20万元关口，但市场对远期供给预期的变化制约了价格上行空间，预计碳酸锂价格将在短期内剧烈震荡。

供应端

5月国内碳酸锂产量预计12万吨，环比增长2.6%。进口量方面，4月进口32650吨，环比增长8.93%，5月预计维持高位。原料短缺导致部分代工企业持续停工，但主流大厂生产节奏稳定，锂盐出货活跃度较高，多家企业已安排津巴布韦锂精矿发运，7月到港后可补充原料库存。整体来看，供给侧矿端较紧，碳酸锂产量稳中有增。

需求端

5月碳酸锂下游需求持续扩张，磷酸铁锂行业发展平稳，三元材料生产节奏逐步修复，储能企业开工意愿强烈，而动力电池板块需求增长有所减弱。下游采购以长期订单为主，贸易及零散客户倾向于逢低备货，价格高位时散单交易冷清，伴随价格下调，零散采购需求明显增加。

成本端

锂精矿价格随期货价格强势上行，国内锂矿供给趋紧，矿料加工费不断下行，部分锂辉石加工费成交价格为1.65万元。布局自有锂矿、盐湖资源的一体化企业盈利优势凸显，利润区间有所拓宽；以外购锂精矿为原料的加工企业整体仍保持盈利。

库存端

5月碳酸锂行业库存处于低位，月内小幅去库。根据SMM最新数据，现货库存为98786吨，环比减少630吨。其中冶炼厂库存16615吨，环比减少316吨；下游库存46429吨，环比增加2911吨；其他库存35742吨，环比减少3225吨。广期所仓单处于高位，反映出交割资源充裕但下游企业接货积极性不高，贸易商流通效率下降，加剧了现货销售压力。

主要观点

• 价格走势：碳酸锂价格短期震荡，期货价格受资金情绪影响较大，存在过度炒作现象。
• 供需格局：供应端矿端紧张，产量稳中有增；需求端储能行业扩张，动力电池需求增长放缓。
• 基差状况：现货整体升水期货，电碳贴水区间在2000-3500元/吨，工碳及准电贴水区间在4000-6000元/吨。基差或围绕2000元/吨到-4000元/吨之间宽幅震荡。
• 库存去化：行业库存处于低位，去库趋势延续，但期货与现货出现背离现象，需警惕回调风险。
• 策略建议：短期进行区间操作，关注消费与库存拐点，择机逢高卖出套保；跨期、跨品种、期现及期权策略暂无明确建议。

关键信息

• 碳酸锂价格：5月产量稳中有增，进口量高位，但下游需求不一。
• 基差情况：电碳贴水区间在2000-3500元/吨，工碳及准电贴水在4000-6000元/吨。
• 库存数据：5月现货库存98786吨，冶炼厂库存16615吨，下游库存46429吨，其他库存35742吨。
• 期货走势：近期价格波动较大，需关注持仓风险。

风险提示

1. 消费端不及预期
2. 矿端减产时间较短，减产不及预期
3. 宏观情绪及持仓变动影响

数据图表概览

• 图1：锂矿价格走势，显示锂辉石精矿、锂云母精矿等价格变化。
• 图2：工业级碳酸锂价格走势，呈现2024-2026年的价格波动。
• 图3：电池级碳酸锂价格走势，价格波动显著。
• 图4：氢氧化锂价格走势，价格在2024-2026年间有明显波动。
• 图5：电池级氢氧化锂价格走势，价格走势与工业级相似。
• 图6：磷酸铁锂价格走势，显示不同类型的磷酸铁锂价格变化。
• 图7：三元材料价格走势，NCA三元材料价格在2024-2026年间稳步上升。
• 图8：碳酸锂贸易升贴水，显示现货与期货价格的差异。
• 图9：碳酸锂期货主力合约价格走势，价格波动明显。
• 图10：国内碳酸锂周度产量，产量稳步上升。
• 图11：不同类型原料生产碳酸锂产量，显示锂辉石产量最高。
• 图12：SMM碳酸锂月度产量，产量持续增长。
• 图13：不同原料生产碳酸锂产量，锂辉石产量居首。
• 图14：SMM氢氧化锂月度产量，产量呈上升趋势。
• 图15：SMM氯化锂月度产量，产量增长缓慢。
• 图16：磷酸铁产量，产量逐步增长。
• 图17：SMM三元前驱体月度产量，产量稳定增长。
• 图18：SMM三元材料月度产量，产量逐步上升。
• 图19：SMM三元前驱体月度产量，产量增长趋势明显。
• 图20：SMM磷酸铁锂月度产量，产量持续增长。
• 图21：SMM锰酸锂月度产量，产量逐步增长。
• 图22：SMM钴酸锂月度产量，产量稳定增长。
• 图23：正极材料开工率，显示各类材料开工率变化。
• 图24：六氟磷酸锂月度产量，产量稳步上升。
• 图25：电解液月度产量，产量增长明显。
• 图26：中国动力电芯月度产量，磷酸铁锂与三元电芯产量变化。
• 图27：中国储能电芯月度产量，产量稳步增长。
• 图28：中国消费电芯月度产量，产量逐步上升。
• 图29：海外动力电芯月度产量，三元材料产量增长明显。
• 图30：中国新能源汽车销量，销量持续增长。
• 图31：纯电与插电混动新能源汽车产量，纯电动汽车产量占主导。
• 图32：中国新能源汽车出口量，出口量稳步上升。
• 图33：新能源汽车销量渗透率，渗透率持续提高。
• 图34：新能源汽车平均带电量，带电量逐步上升。

结论

碳酸锂市场在短期内价格震荡，供需双强格局不变。供应端矿端紧张，产量稳中有增；需求端储能行业扩张，动力电池需求增长放缓。库存处于低位，去库趋势延续，但期货价格波动较大，需警惕回调风险。整体来看，市场对远期供给预期的变化将对价格形成制约，建议关注消费与库存拐点，进行短期区间操作。