20170521-混沌天成-股指周报_经济增长不确定性增加_资金面仍偏紧_22页_1mb

文档总结

核心内容

本报告为2017年5月21日的股指周报，由混沌天成研究院宏观金融部郁泓佳撰写，主要分析了当前股市的供需情况、资金面状况、市场情绪及投资建议。

主要观点

• 市场交易活跃度较低：尽管本周市场交易小幅回升，但整体活跃度仍低迷，主要指数呈现涨多跌少的态势。
• 经济增长不确定性上升：最新的经济数据表现不及预期，尤其是工业增加值数据，企业利润仍为负值，市场对经济增长前景存在分歧。
• 资金面偏紧：市场资金情绪持续偏紧，融资余额回落，融券余额大幅下降，资金再度流出场外，投资者观望情绪浓厚。
• 金融去杠杆仍是主要压力：金融监管对股票和债券市场的影响仍在，去杠杆进程仍是资金面紧张的主要原因。
• 股指期货市场表现：主力合约持仓量和交易量回升，但基差多数为负，显示反向市场特征。跨期价差和合约价差存在套利机会。

关键信息

一、市场供需情况

• 新股发行：
  • 本周有11家公司进入申购环节，筹资额为47.84亿元。
  • 预计下周有7家公司进入申购，筹资额将超过17.67亿元。
  • 周五证监会核准10家企业首发申请，拟募集总额不超过63亿元。
• 解禁市值：
  • 下周解禁股数和流通市值继续回落，接近一年内均值水平。
• 投资者情况：
  • 新增投资者开户数小幅回升至31.46万户，但仍处于较低水平。
  • 公募基金总发行份额达8.9万亿份，其中股票型基金占比7.22%，资产净值为6422.95亿元。
  • 新成立偏股型基金份额大幅回升至38.84亿份，较前一周增长明显。

二、资金面与市场情绪

• 融资融券：
  • 融资余额回落，融券余额大幅下降，融资融券余额之比回升至180以上。
  • 投资者情绪偏悲观，杠杆资金交易不积极。
• 资金流动：
  • 沪股通和深股通均出现净流入，分别为36.88亿元和51.67亿元。
  • 银证转账净流出209亿元，交易结算资金期末余额增加203亿元，场内个人投资者大幅减仓。
• 市场成交额：
  • 本周沪深两市日均成交额小幅回升至4075亿元，上周为3941.3亿元。

三、估值分析

• 股息率：本周标的指数股息率数据如图表21所示。
• 市盈率：本周标的指数市盈率数据如图表22所示。

投资建议

• 短期：市场可能仍处于震荡寻底阶段，投资者应保持谨慎，关注资金面和政策动向。
• 中期：金融去杠杆仍是市场资金面的主要压力，需持续关注监管政策对市场的影响。
• 策略建议：可关注股指期货的价差套利机会，尤其是分钟级别的高频价差变动，以捕捉短期交易机会。

作者信息

• 郁泓佳：股指期货研究员，英国格拉斯哥大学亚当斯密商学院投资基金管理专业硕士。
• 专业背景：专注于金融衍生品研究，特别是股指期货和期权策略。

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