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2018年03月25日信用债周报总结

核心内容

2018年3月25日的信用债周报指出，信用债发行量在近两周持续攀升，周发行量突破开年以来最高水平，净融资额趋于稳定。然而，二级市场交易量有所下降，同时，多个企业面临违约风险，需密切关注其偿债能力变化。

主要观点

• 信用债发行量上升：近两周信用债发行量分别为4196.26亿元和3501.53亿元，周发行量达到年内新高，净融资额稳定。
• 风险提示：多个企业存在负面舆情，如违约、评级下调、机构关注等，需持续跟踪其偿债能力变化，预防信用债违约。
• 公开市场净回笼：上周央行公开市场净回笼3200亿元，较前一周减少6975亿元。
• 二级市场交易量波动：主要信用债二级市场成交量合计10299.89亿元，其中保险公司债、企业债、商业银行次级债和证监会主管ABS交易量上升，证券公司短期融资券和银监会主管ABS交易量下降。
• 信用利差波动：各评级信用利差有不同程度波动，短期限品种波动幅度大于长期限品种。

关键信息

信用债发行量攀升

• 上周新增信用债243只，额度总计3501.53亿元，信用债总偿还量2778.61亿元，净融资额722.92亿元。
• 短期融资券发行量达881.5亿元，其中AAA和AA+主体评级占比86.56%。
• 中期票据发行量551.1亿元，其中建筑装饰行业占比34.1%。
• PPN发行量87.5亿元，其中城投债占比58.28%。
• 金融债发行量1343.8亿元。
• 企业债发行量86亿元。
• 公司债发行量219.3亿元，均为非城投债。
• 资产支持证券发行量97.04亿元，其中证监会主管ABS 5只，银监会主管ABS 6只，交易商协会ABN 4只。
• 可转债发行量31.51亿元。
• 可交换债发行量21.98亿元。
• 取消发行债券19只，合计103亿元。

风险提示

• 柳州化工股份有限公司：计划召开“11柳化债”持有人会议，提示相关风险。
• 北京信威通信技术股份有限公司：拟为柬埔寨信威提供担保，存在较大风险。
• 丹东银行股份有限公司：联合资信下调其主体和债项信用等级，并列入观察名单。
• 上海华信国际集团有限公司：部分媒体报道其在凤凰金融平台借款项目出现逾期。
• 富贵鸟股份有限公司：“14富贵鸟”回售兑付存在重大不确定性风险。

信用利差走势

• 短融利差：短期限品种信用利差波动幅度大于长期限品种。
• 中票利差：中票利差有波动。
• 企业债利差：企业债利差有波动。
• 公司债利差：公司债利差有波动。
• AAA级行业利差：采掘、钢铁、化工、机械设备、有色、地产行业利差较高，机械设备和汽车行业利差走扩，地产公司债、建筑材料、地产中票利差收窄。
• AA+级行业利差：采掘、化工、轻工制造、通信、有色金属和地产公司债利差较大，钢铁、汽车、农林牧渔、通信、地产行业利差上升，采掘、传媒、城投、化工、建筑材料、交通运输行业利差收窄。
• AA级行业利差：纺织服装、机械设备、商业贸易、地产公司债行业利差较高，钢铁、化工、地产公司债行业利差上升，采掘、电气设备、机械设备、家用电器、汽车、轻工制造、食品饮料、通信、有色金属行业利差收窄。

附注

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