20250912-天风证券-奥瑞金-002701.SZ-完成多轮战略收购增强产业实力_4页_738kb

奥瑞金半年报分析总结

公司概况

奥瑞金通过多轮战略收购，如对波尔亚太和中粮包装的收购，增强了市场地位，在金属包装领域处于领先地位。公司已完成对Ball United Arab Can Manufacturing LLC的部分股权收购，持有65.5%，以拓展中东市场。

财务表现

• 2025年Q2：营收62亿元，同比增长68%；归母净利润2.4亿元，同比下降11%；扣非后归母净利润2.1亿元，同比下降20%。
• 2025年H1：营收117亿元，同比增长63%；归母净利润9亿元，同比增长65%；扣非后归母净利润4亿元，同比下降24%。H1整体利润增长受支持性因素影响。

战略与增长

公司正积极布局海外市场，投资二片罐业务于东南亚和中亚，并通过中粮包装整合优势，切入钢桶和塑料包装领域。国际化战略包括搬迁国内产能到目标地区，优化成本和提升技术。

投资评级与预测

维持“买入”评级，目标价格未指定。盈利预测调升：2025-2027年营收预计238/248/262亿元，归母净利润预测13.8/13.1/14.1亿元，对应PE 11/12/11倍。

风险提示

包括消费复苏不及预期、原材料价格波动风险、海外项目推进不及预期，以及短期业绩波动风险。