20230827-创元期货-豆粕周报_PF巡察结束_单产预估低于USDA报告_20页_1mb

豆粕周报摘要

行情回顾

本周美豆价格随ProFarmer田间巡察结果波动调整。周一、周二因调查结果较好价格小幅回落，后因调查进入干旱重灾区且天气恶化，美豆价格持续上行，截至周五09合约创8月以来高点。国内豆粕保持强势，受油厂限产及进口量边际递减支撑，01合约因人民币贬值及外盘上涨也获支撑。

外盘供需情况

1. ProFarmer单产预估下调：美豆单产预估为497蒲/英亩，低于USDA的509蒲/英亩，产量预估411亿蒲，低于4205亿蒲。
2. 天气干旱再起：美豆产区高温少雨，未来两周降水偏少且高温持续，干旱面积38%，支撑价格。
3. 出口表现：巴西7月对中国出口大豆创历史新高，但对华发船量下降；美豆出口销售提速，本年度出口压力增加。

国内供需情况

1. 供应端：8月进口大豆到港量预估940万吨，8-10月进口量边际递减，油厂开机率57.72%。
2. 库存变化：大豆库存下降（减幅超10%），豆粕库存略有上升（增幅0.12%）。
3. 成本与汇率：大豆进口成本受汇率贬值影响上升，运费仍处高位。
4. 下游需求：饲料企业豆粕库存天数增至9.28天，养殖利润较好，饲料产量持续增长，需求支撑价格。

后市展望

美豆种植面积已奠定供应偏紧基调。因美豆单产下调预期及干旱天气威胁，9月ProFarmer巡察结果公布后，01合约预计偏强运行。国内基本面持续偏紧，叠加进口大豆供应趋紧，预计连粕价格偏强运行。