20250921-国泰期货-甲醇周度报告_30页_3mb

本周甲醇市场总体呈现震荡承压格局，下方空间逐步收窄。供应端，中国甲醇产量环比减少106100吨，主要因检修和减产损失量大于恢复量；但未来计划检修减产装置减少，恢复装置增加，预计供应量将上升，利空因素占主导。需求端，传统下游如二甲醚和甲醛有一定恢复，但整体需求改善不足，煤制烯烃装置重启带来的支撑有限。库存方面，样本企业库存环比下降0.6%，港口库存微增0.48%，华东区域去库明显，华南港口继续累库。对价格而言，短期支撑来自基本面改善预期和国内政策基调，上方压力源于高进口量和港口库存压力，预计甲醇价格中枢下移，区间支撑在2300-2320元/吨，压力位在2430-2440元/吨。操作建议以观望为佳，如需交易可考虑1-5月差反套或跨品种价差震荡策略。主要风险包括地缘冲突影响伊朗装置开工、煤炭和原油价格大幅波动，可能加剧不确定性。