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晨会纪要总结（2026年3月23日）

核心内容

本次晨会主要围绕市场走势、固定收益、公募REITs、行业与公司动态、金融工程及市场数据等方面进行分析。整体市场表现疲软，但部分板块和个股展现出积极迹象。

主要观点与关键信息

市场走势

• 国内主要指数：3月23日，上证综指报收3813.28点，跌幅为3.63%；深证成指报收13345.51点，跌幅为3.75%；沪深300指数报收4417.99点，跌幅为3.26%；中小板综指报收14111.89点，跌幅为4.18%；创业板综指报收3867.29点，跌幅为4.30%；科创50报收1261.43点，跌幅为4.31%。
• 全球市场：3月24日，道琼斯工业平均指数上涨1.38%，纳斯达克综合指数上涨1.38%，S&P500指数上涨1.14%。法国CAC40指数上涨0.79%，德国DAX指数上涨1.22%。日经225指数下跌3.47%，恒生指数下跌3.54%。

固定收益快评

• 可交换私募债：本周新增项目包括浙江中贝九洲集团有限公司和辽宁成大股份有限公司的可交换私募债项目，分别拟发行8亿元和40亿元，正股为九洲药业和广发证券。
• 公募REITs：本周REITs市场延续弱势，中证REITs指数周跌0.1%，保障房、交通、生态环保、数据中心和能源板块收涨。产权类REITs股息率比中证红利股低48BP，经营权类REITs内部收益率均值与十年期国债收益率利差为336BP。首单隧道公募REITs获批，预计募集资金43.56亿元。

策略快评

• 市场调整期：当前并非牛熊转换，调整期也是布局期。建议关注具有成长潜力和估值优势的行业。

农业行业周报

• 生猪产能调控：生猪产能调控力度强化，预计犊牛价格有望加速上涨。
• 其他农产品：白鸡供给小幅增加，黄鸡供给维持底部，鸡蛋中期供给压力较大，肉牛及原奶价格有望反转上涨。
• 投资建议：推荐牧业、猪禽龙头、宠物等板块，关注优然牧业、现代牧业、华统股份、德康农牧、牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团、立华股份、益生股份、圣农发展、海大集团、乖宝宠物等。

传媒互联网周报

• 行业表现：本周传媒行业下跌3.89%，跑输沪深300和创业板指。
• AI产品：腾讯QClaw正式公测，MuleRun发布，主打“全球首个自进化个人AI”。点点互动游戏表现亮眼，电影票房和综艺节目排名靠前。
• 投资建议：把握AI应用及游戏板块底部机会，推荐巨人网络、吉比特、恺英网络、心动公司、三七互娱等，关注IP潮玩与游戏板块。

阿里巴巴-W（09988.HK）财报点评

• 整体表现：FY26Q3收入2848亿元，yoy+2%。云智能集团收入433亿元，同比+36%，AI相关产品收入持续增长。
• 投资建议：小幅调整公司2026-2028年收入预测，维持“优于大市”评级。

紫金矿业（601899.SH）财报点评

• 业绩表现：2025年实现营收3491亿元，同比+14.96%；归母净利润517.78亿元，同比+61.55%。
• 业务拓展：铜金锂三大业务板块同步快速拓展，2026年产量计划为12万吨当量碳酸锂，同比+371%。
• 投资建议：维持“优于大市”评级，预计2026-2028年营收为5115/5483/5663亿元，归母净利润为844.17/997.32/1063.83亿元。

星宇股份（601799.SH）财报点评

• 业绩表现：2025Q4归母净利润4.83亿元，同比增长12%。2025年实现营收152.57亿元，同比+15.12%。
• 业务拓展：新订单、新产能、新产品持续突破，公司已进入全新成长周期。
• 投资建议：下调盈利预测，维持“优于大市”评级。

亿航智能（EH.0）财报点评

• 业绩表现：2025Q4实现营业收入2.44亿元，同比增长48%。调整后净利润为2943.9万元，连续第二年实现调整后盈利。
• 商业运营：EH216-S将于3月在国内启动商业运营，VT35发布，扩展至一小时城际空中交通领域。
• 投资建议：下调盈利预测，维持“优于大市”评级。

金融工程周报

• 基金市场：首家万亿级权益类基金代销机构诞生，15只硬科技基金获批。
• 市场回顾：A股主要宽基指数走势分化，创业板指表现最佳，中证500、中证1000、科创50表现最差。
• 基金产品：上周新成立基金47只，合计发行规模为341.82亿元。

市场数据

• 商品期货：黄金、白银、铜等商品价格下跌，豆粕、玉米、锌等商品价格上涨。
• 非流通股解禁：本周多家公司非流通股解禁，如西部证券、郑州银行、南京证券等。
• 沪深港通资金流入流出：A股和港股资金流入流出情况显示部分个股表现活跃。

风险提示

• 市场风险：市场环境变动、政策监管、行业竞争加剧等。
• 个股风险：原材料价格波动、芯片紧缺、项目进展不达预期等。

投资建议

• A股：推荐牧业、猪禽龙头、宠物等板块，关注优然牧业、现代牧业、华统股份、德康农牧、牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团、立华股份、益生股份、圣农发展、海大集团、乖宝宠物等。
• 港股：推荐阿里巴巴-W、腾讯控股、中芯国际等，关注其在AI、云服务、半导体等领域的表现。
• REITs：关注保障房、交通、生态环保、数据中心和能源板块，把握经营权类REITs机会。
• 基金：关注硬科技基金、目标日期基金等。

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议，不承担任何法律责任。数据来源及分析逻辑均基于合规渠道和作者的职业理解，可能随市场变化而调整。投资者应自行判断并承担相应风险。