20251128-银河期货-股指期货11月报_四千关口需要整固_11页_2mb

总结报告

前言概要
11月份股指市场呈现Z形走势，股指先升后跌，月末反弹，防御板块如银行和保险领涨，科技股则表现疲软。贴水情况继续扩大，但交割日出现波动，单日成交持仓显著下降。市场展望聚焦年末资金压力和科技股活动，美股科技股波动影响A股。策略推荐包括高位波动操作、多空主力合约套利、期权双买策略，并提示风险如经济复苏不及预期和资金面变化。

11月行情复盘
股票市场Z形波动，A股关键指数如沪深300和中证500录得跌幅，科技板块领跌，防御板块相对抗跌。股指期货方面，贴水扩大成为常态，交割日波动放大，成交持仓同比下降，空头展期成本增加，持仓净空头下降，尤其IM合约变化突出。

后市展望及投资策略
科技股将因美股波动和国内GPU股票上市保持活跃，增加市场波动。12月日历效应显示历史收益多为负值，受年末资金回笼影响，但科技基金发行可能缓解。策略建议采用波段操作，强调股指期货对冲功能，同时降至期权和套利；风险包括经济复苏不确定性、美股泡沫和资金面变化。