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爱建证券研究所晨会纪要总结（2018年8月10日）

核心内容概览

本次晨会纪要主要围绕国内市场与国际市场两大板块展开分析，涵盖市场走势、行业动态、宏观经济数据及国际金融市场表现。整体判断为市场仍处于震荡修复阶段，新经济板块表现活跃，但需警惕短期波动与通胀预期。

国内市场分析

市场走势

• 股指量价齐升：周四沪深两市量价齐升，股指早盘低开后一路上行，各主要指数均出现上涨。
• 创业板表现突出：以创业板为代表的中小市值股票涨幅较大，一度超过4%，尾市有所回落，但整体吞没昨日跌幅。
• 资金轮动特征明显：前期强势的石油、天然气及基建板块表现较弱，而TMT（科技、媒体、通信）板块带动市场反弹。
• 市场情绪修复：创业板的反弹有助于市场人气的修复，但短期反弹空间仍需谨慎。

技术面分析

• K线阴阳交替：本周市场K线呈现阴阳交替，且波动幅度较大，显示多空博弈激烈。
• 震荡修复预期：市场修复仍需时间，整体维持震荡格局，投资者需保持平和心态，控制仓位。

投资机会

• 关注新经济领域：特别是中报披露期间，业绩超预期的品种更具投资价值。
• 估值修复逻辑：中小市值股票的反弹更多是估值修复过程，需关注业绩验证。

行业动态与点评

CMOS芯片缺货潮

• 产业链受益：CMOS图像传感器缺货潮蔓延至手机摄像头等应用领域，下半年需求将爆发，相关公司有望受益。
• 相关企业：奥普光电参股公司长光辰芯研发CMOS传感器；三环集团产品可用于CMOS传感器陶瓷封装。

全球谷物供不应求

• 极端气候影响：欧洲极端气候导致谷物收成不佳，小麦价格回升，预计2018年全球谷物将出现供不应求局面。
• 价格飙升：谷物价格在一个月内飙升25%，库存将耗尽。
• 相关企业：北大荒是我国最大粮食上市公司；苏垦农发从事稻麦种植。

嘉楠耘智7nm芯片

• 技术突破：嘉楠耘智推出全球首个7nm量产芯片及区块链计算机，领先苹果、英特尔、英伟达。
• 行业影响：对集成电路产业发展具有里程碑意义。
• 相关企业：鑫茂科技持股嘉楠耘智3.41%；高升控股与嘉楠耘智签订数据加密合作协议。

宏观经济数据

1. CPI与PPI数据：

   • 7月CPI同比上涨2.1%，创4个月新高；PPI同比上涨4.6%，终止三连升。
   • 环比看，CPI上涨主要由非食品价格推动；PPI环比涨幅回落，部分行业如计算机、煤炭开采涨幅扩大。

2. 贸易数据：

   • 7月出口增长6%（人民币计），进口增长20.9%；贸易顺差收窄。
   • 央行未开展公开市场操作，Shibor结束连续下跌，7天Shibor上涨10.5bp至2.45%。

3. 政策与经济评论：

   • 最高法出台支持海南自贸区建设意见。
   • 人民日报指出中美贸易摩擦并非单纯意识形态问题，而是战略打压。
   • 经济参考报提醒关注通胀预期，尤其是猪肉、能源及进口价格传导。

4. 信贷政策：

   • 多家银行加大下半年信贷投放力度，重点支持基建、中小微企业及高端制造业。

国际市场分析

美国经济数据

• PPI数据：美国7月PPI环比持平，同比升3.3%，核心PPI环比升0.1%。
• 失业数据：初请失业金人数21.3万，续请失业救济人数175.5万，数据略好于预期。

美联储观点

• 埃文斯表态：预计年底前再加息一到两次，认为美国经济强劲，贸易不确定性被税改和去监管抵消。

WTO预测

• 全球贸易放缓：预计第三季度全球商品贸易增速进一步放缓，反映出口订单和汽车产销疲软，与贸易紧张局势有关。

国际股指与大宗商品

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