2024-09-05-源达信息-电子行业2024半年报业绩点评_行业2024H1业绩表现亮眼_抓住顺周期和国产替代机遇_11页_1mb

电子行业2024H1业绩表现总结

核心内容概览

2024年上半年，电子行业整体表现亮眼，营收与利润均实现显著增长，显示出行业复苏趋势。申万电子行业2024H1营收同比增长17.27%，在31个申万一级行业中增速排名第一；归母净利润同比增长39.26%，增速位居第四。2024Q2，电子行业营收同比增长18.87%，归母净利润同比增长29.69%，均在行业中排名靠前，显示行业复苏进一步强化。

主要观点

1. 行业复苏趋势明显

• 营收增长：2024H1营收同比增长17.27%，Q2同比增长18.87%，行业处于周期上行通道。
• 盈利改善：2024Q2归母净利润环比增长34.55%，显示盈利能力持续修复。
• 估值低位：截至2024年9月4日，电子行业PETTM为40.80倍，低于行业中位数44.55倍，估值处于历史低位。

2. 细分板块表现分化

• 半导体：数字芯片设计、模拟芯片设计、集成电路封测等子板块表现突出，归母净利润同比增速显著。
• 元件：印制电路板、被动元件等板块营收和盈利均有明显改善。
• 光学光电子：面板和光学元件板块盈利增长显著，LED板块表现相对平稳。
• 消费电子：品牌消费电子及零部件组装板块在Q2表现亮眼，但部分子板块盈利承压。

3. 国产替代与顺周期机遇

• 国产替代：半导体产业链自主可控意识增强，叠加周期复苏，中游制造与上游供应端（设备、材料、零部件）将受益。
• 顺周期：消费电子、光学光电子及电子元器件行业有望因下游需求复苏而增长，特别是2024年下半年苹果新品及折叠屏手机发布可能带来提振。

关键信息

行业增长数据

• 2024H1营收：同比增长17.27%
• 2024H1归母净利润：同比增长39.26%
• 2024Q2营收：同比增长18.87%
• 2024Q2归母净利润：同比增长29.69%
• PETTM估值：40.80倍，低于行业中位数44.55倍

全球半导体市场前景

• 2024年全球半导体行业销售收入：预计增长11.67%，达5884亿美元。
• 2024年全球12英寸晶圆厂设备支出：预计为971亿美元，同比增长1%。
• 2025年全球12英寸晶圆厂设备支出：预计增长至1165亿美元，同比增长20%。

智能手机市场复苏

• 2024Q2全球智能手机出货量：达2.90亿部，同比增长8.0%
• 市场区域表现：新兴市场（非洲、中东、中拉丁美洲等）增长强劲，北美和西欧市场出现下滑，但亚太地区（印度、东南亚）出现反弹，中国保持增长。

投资建议

国产替代领域

• 中游制造：中芯国际、华虹公司
• 半导体设备：北方华创、中微公司
• 半导体材料：彤程新材、华懋科技
• 半导体零部件：汉钟精机

顺周期领域

• 消费电子：立讯精密、澜起科技、乐鑫科技、电连技术
• 光学光电子：京东方A、水晶光电
• 电子元器件：深南电路

风险提示

• 市场复苏不及预期
• 行业竞争格局恶化
• 新品市场反响不及预期

投资评级

• 行业评级：看好
• 公司评级：根据公司相对沪深300指数的表现，分为买入、增持、中性、减持四级。

分析师信息

• 分析师：吴起涤
• 执业登记编号：A0190523020001
• 邮箱：wuqidi@yd.com.cn
• 研究助理：程治
• 执业登记编号：A0190123070008
• 邮箱：chengzhi@yd.com.cn

办公地址

• 石家庄：河北省石家庄市长安区跃进路167号源达办公楼
• 上海：上海市浦东新区峨山路91弄100号陆家嘴软件园2号楼701室

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