20221125-浙商证券-房地产行业点评报告_六大行和17家房企建立战略合作协议_房企资金面利好接连落地_引水开源助力行业复苏_4页_524kb

房地产行业融资支持政策分析总结

核心内容

2022年11月，房地产行业迎来一系列融资支持政策的落地，标志着政策层面加大对房企的支持力度，旨在推动行业平稳健康发展。这些政策包括储架式注册发行、专项贷款支持计划、以及六大行与17家房企的战略合作，为行业复苏提供了重要助力。

主要观点

1. 政策支持持续释放
   自“金融支持”16条提出以来，央行、银保监会、证监会等多部门陆续推出利好政策，包括：

   • 交易商协会扩容民企债券融资支持工具（“第二支箭”），预计支持约2500亿元；
   • 央行推出2000亿元无息贷款支持计划用于“保交楼”；
   • 六大行与17家房企签订战略合作协议，涉及开发贷、按揭贷、并购贷、租赁房、债券承销等多个领域。

2. 融资支持优先惠及优质房企
   政策支持对象更倾向于央国企、混合所有制企业以及未出险的民企，如万科、金地、碧桂园、新城控股等。这些企业将在融资端获得更大支持，尤其是之前市场误判为融资偏紧的混合所有制房企。

3. 政策效果显现需时间
   虽然融资端政策利好已陆续落地，但其对房企融资实质性改善和行业基本面修复的效果仍需1-2个季度才能显现。短期内，政策对万科、金地、碧桂园和新城控股的估值修复作用最大。

4. 中长期看好优质房企
   在行业基本面企稳后，优质房企将获得更多的资产负债表修复和扩张机会，竞争格局优化将利好其销售集中度提升和利润优化。中长期标的优选包括：保利发展、招商蛇口、华发股份、滨江集团、越秀地产。

关键信息

表1：2022年11月房企融资支持政策

表2：2022年11月交易商协会民企发展支持进展

表3：2022年11月商业银行与17家房企战略合作情况汇总

行业评级

• 行业评级：看好（维持）

风险提示

• 疫情反复可能导致需求修复不及预期。

投资建议

• 短期重点： 万科、金地、碧桂园、新城控股等融资改善明显的企业；
• 中长期优选： 保利发展、招商蛇口、华发股份、滨江集团、越秀地产等优质房企。

股票投资评级说明

• 买入： 相对于沪深300指数表现+20%以上；
• 增持： 相对于沪深300指数表现+10%～+20%；
• 中性： 相对于沪深300指数表现-10%～+10%；
• 减持： 相对于沪深300指数表现-10%以下。

法律声明

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