20231124-中融汇信-_能源化工周报_2023年11月第3周_宏观_成本偏强_供需预期好转但受制于现实疲弱_预计震荡_6页_1mb

供给情况：

当前PVC开工率约为75.57%，略有上升0.5点，利润处于盈亏平衡状态。新项目投产压力不大，但印度需求回升预期增强，外盘价格上周持稳，出口有潜在支撑。

需求情况：

下游整体开工持稳，但订单下降。房地产政策及万亿国债投放可能利多，但尚未落地，且内需下滑明显。目前原料库存保持稳定，成品库存上升，需求疲软。

基差与库存：

现货市场偏弱，基差走弱。上游企业库存去库，但中游库存持稳，同比表现偏高。

成本分析：

电石开工率高位微降，价格偏弱，受供应恢复高位影响，成本端煤炭近期上涨提供支撑，但电石和PVC利润再次亏损，成本压力较大。

总体预测：

当前供需双弱，供给略有改善但需求下滑，宏观和出口需求预期向好。短期价格震荡偏强，受宏观好转、基建落地和印度需求等因素支撑，但受现货疲弱和仓单压力制约。预计中期震荡略转强。

策略建议：

短期以震荡偏多为主；中期关注宏观经济和成本变化，偏向多头；重点观察PVC出口情况和千亿国债对基建的实际影响。风险包括原油和煤炭大幅波动，以及国内外装置异常。

免责声明：此报告仅供参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。