20210525-中泰国际证券-快手-W-01024.HK-线上营销及电商势不可挡_海外拓展未来可期_5页_516kb

报告摘要

快手-W（1024 HK）作为中国领先的“直播+短视频”平台，持续在多个业务领域展现强劲增长势头。公司1Q21财报显示，其收入、用户规模及粘性均实现显著提升，同时在海外市场的拓展也取得初步成果，展现出良好的发展潜力。

收入增长显著：1Q21收入达170.2亿元人民币，同比增长36.6%，符合市场预期。线上营销服务收入同比增长161.5%至86亿元，占比首次超过50%，成为主要收入来源。
用户规模与粘性提升：1Q21中国应用程序及小程序平均DAU达3.8亿，同比增长26.4%；快手应用平均DAU同比增长16.6%至3亿，MAU同比增长5.0%至5.2亿。DAU/MAU比例为56.8%，同比提升5.6个百分点，用户日均使用时长增至99.3分钟，显示用户粘性增强。
电商迅猛发展：电商交易GMV同比增长219.8%至1,186亿元，其中快手小店GMV占比提升至85%。电商货币化率仍维持在1%的较低水平，变现空间巨大。
海外拓展初见成效：海外MAU均值超过1亿，4月进一步增长至1.5亿以上，显示海外市场具有广阔前景。
未来增长点：公司计划通过丰富内容、拓展本地生活及体育等垂类，以及引入更多商品和服务，进一步提升用户粘性与变现能力。首款自研重度游戏《西行纪燃魂》预计在7-9月内测，若表现良好将助力平台变现。