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冠通期货塑料研究报告总结

一、核心内容概述

本报告发布于2026年1月22日，主要分析了塑料期货与现货市场近期走势，结合供需格局、库存变化及成本因素，对塑料价格走势进行了展望。整体来看，塑料市场呈现震荡上行趋势，短期内受供应端检修及需求端疲软影响，价格波动有限，但存在一定的上涨动能。

二、主要观点

1. 行情走势

• 塑料2605合约在近期增仓震荡上行，最低价6666元/吨，最高价6818元/吨，最终收盘于6814元/吨，涨幅2.62%。
• 期货市场整体表现稳健，但涨幅有限，显示市场情绪有所消退。
• 现货市场多数上涨，涨跌幅在-100至+150元/吨之间，LLDPE、LDPE及HDPE价格区间分别为6600-6970元/吨、8500-9180元/吨、6820-8040元/吨。

2. 供需格局

• 供应端：1月22日，裕龙石化HDPE2线等装置检修，导致塑料开工率下降至90%左右，处于中性偏高水平。同时，巴斯夫（广东）FDPE及裕龙石化LDPE/EVA新增产能在1月投产，进一步增加了市场供应压力。
• 需求端：截至1月16日当周，PE下游开工率环比下降0.28个百分点至40.93%，处于近年同期偏低位。农膜订单持续下降，地膜集中需求尚未开启，北方棚膜生产基本停滞，终端施工放缓，整体需求疲软。
• 库存情况：石化库存在1月上中旬去库较好，但近期去库一般，目前处于近年同期中性水平。周四石化早库环比下降1万吨至54万吨，较去年同期高出6.5万吨。

3. 成本端影响

• 原油价格反弹，主要由于哈萨克斯坦油田暂时停产、CPC3号SPM推迟复产，以及寒冷天气带动取暖油需求。
• 东北亚乙烯价格保持稳定，为710美元/吨，东南亚乙烯价格为690美元/吨，未出现明显波动。

4. 价差预期

• 随着新增产能的投产，塑料开工率较PP高，叠加农膜订单持续下降，预计L-PP价差将有所回落。

三、关键信息汇总

四、展望与建议

• 短期趋势：塑料价格预计在60日均线上方震荡，市场情绪偏弱，供需改善有限。
• 风险提示：新增产能对市场供应的冲击、农膜需求的进一步下滑、原油价格波动等均可能影响塑料价格走势。
• 操作建议：投资者应关注下游订单变化及库存动态，短期以震荡思路操作为主，避免追高。

五、免责声明

本报告信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种的买卖建议。投资者应谨慎决策，注意风险控制。

报告发布机构：冠通期货股份有限公司
分析师：苏妙达
执业资格证号：F03104403/Z0018167