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建筑行业周报总结（2017年7月17日）

核心内容

2017年7月，建筑行业整体表现优于大盘，周涨幅为2.15%，其中基建国企和基建央企涨幅显著，分别为5.29%和3.96%。该周报告重点分析了建筑央企6月订单数据超预期，认为行业集中度提升趋势确立，利好龙头企业。同时，推荐了中设集团、苏交科、葛洲坝和中工国际作为核心标的，认为其具备良好的增长潜力和业绩确定性。

主要观点

• 建筑央企订单增长加速：6月央企订单增速较1-5月进一步提升，尤其是中国铁建和中国电建，分别实现46.80%和40.00%的增速，主要由于地方政府资金压力导致基建投资转向PPP模式，央企和上市民企成为主要承接方。
• PPP模式迎来投资窗口期：下半年PPP项目或迎来超额收益，建议关注东方园林、铁汉生态、美尚生态和棕榈股份等公司。
• “一带一路”持续利好：金融支持政策推动“一带一路”项目加速落地，订单生效提速，葛洲坝、中工国际、北方国际等公司被看好。
• 基建设计板块表现突出：由于非资金驱动，设计企业订单转化为业绩的确定性高，推荐中设集团和苏交科。

关键信息

建筑央企订单情况

建筑行业表现

• 周涨幅：建筑行业整体涨幅2.15%，跑赢沪深300和上证综指。
• 子行业表现：
  • 基建国企：涨幅5.29%
  • 基建央企：涨幅3.96%
  • 基建民企：涨幅0.45%
• 个股表现：
  • 涨幅前5名：西藏天路（36.0%）、四川路桥（11.7%）、山东路桥（9.3%）、成都路桥（8.4%）、中国建筑（8.0%）
  • 涨幅后5名：名雕股份（-13.0%）、启迪设计（-10.4%）、建艺集团（-9.4%）、合诚股份（-8.9%）、中装建设（-8.5%）

市场动态与政策支持

• 全国金融工作会议：强调服务实体经济，强化监管，利好PPP项目。
• “一带一路”进展：
  • 我国企业对“一带一路”沿线国家新增投资66.1亿美元，占总额的13.7%。
  • 对外承包工程合同额达714.2亿美元，占总额的57.7%。
• 生态环保：环境保护部发布水污染防治项目清单，涉及投资约3000亿元。
• 粤港澳大湾区：发展规划已上报，佛山、珠海、惠州等地将迎来万亿级基建投资。
• 税收改革：建筑服务预收款可扣除分包款后预征增值税。

公司动态

• 业绩增长：多数公司上半年业绩增长显著，如苏交科、龙元建设、铁汉生态等。
• 股权激励：多公司完成股权激励计划，如东方园林、美尚生态等。
• 投融资进展：多家公司进行融资或投资，如北新路桥投资7.35亿元，葛洲坝设立子公司等。
• 管理层变动：部分公司高管变动，如富煌钢构、葛洲坝等。

未来展望

• PPP项目：下半年或迎来超额收益，建议提前布局。
• “一带一路”：未来将持续有催化剂，如厦门金砖国家会议，相关公司有望受益。
• 设计与环保业务：设计企业轻资产，可向环保检测、PPP等领域延伸，长期成长性好。
• 行业集中度：随着地方融资受限，建筑行业集中度提升趋势加速，龙头企业将受益。

大事提醒

• 股东大会安排：文科园林、精工钢构、宏润建设等公司将召开股东大会。
• 分红派息：中国铁建、东方园林、富煌钢构等公司将进行分红派息。
• 解禁预告：多家公司将在未来三个月内有股份解禁，如瑞和股份、柯利达等。

宏观数据日历

• 7月16日：夏季达沃斯论坛召开，工业企业利润累计同比22.7%
• 7月17日：CPI同比上涨1.5%，PPI同比上涨5.5%
• 7月18日：M2同比上涨9.4%，M1同比上涨15%
• 7月19日：服务贸易差额当月值4.62亿美元
• 7月20日：社会融资规模当月值17800亿元，新增人民币贷款15400亿元
• 7月21日：黄金储备5924万盎司，外汇储备30567.9亿美元

总结

2017年7月，建筑行业在政策支持和市场需求的双重驱动下，呈现出良好的增长态势。建筑央企订单加速，PPP模式迎来投资窗口期，同时“一带一路”项目持续推进，为行业带来持续动力。设计与环保业务成为新增长点，推荐关注中设集团、苏交科、葛洲坝和中工国际等公司。行业集中度提升趋势确立，利好龙头企业。未来需关注PPP项目、一带一路进展及宏观政策变化。