20231121-中融汇信-工业硅周报_能源_氛围偏弱_仓单大增压制盘面_预计震荡偏弱_6页_708kb

工业硅市场分析报告摘要

市场评级

工业硅短期评级：震荡偏弱

核心原因

1. 供给端：产量持续上升，开工率维持高位，新增产能压力大。
2. 需求端：节后需求减弱，多晶硅累库，有机硅利润倒挂，铝合金需求持稳但支撑有限。

关键因素

• 基差与库存：基差走弱，上游与中游库存小幅上升，仓单大增，市场对11月交割压力担忧加剧。
• 成本与利润：整体成本持稳，利润大幅回升。
• 政策与博弈：节前龙头企业挺价，节后政策影响减弱，能源宏观转弱可能主导盘面逻辑。

策略与展望

• 短期：关注库存变化、检修情况及政策动态。
• 中长期：预计震荡偏弱，关注供需转弱与宏观因素压制。

风险提示

• 短期风险：国内或需求突变。
• 中长期风险：产能扩张不及预期或需求恢复不及预期。
• 时间节点：11月仓单注销期，现货价格波动风险。

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