20231007-天风证券-新东方-S-09901.HK-优质教育资产或具备稀缺成长性_3页_366kb

新东方-S（09901）的投资评级为“买入”并维持6个月评级，目标价格未具体指定，当前价格为4695港元。分析师强调新东方在教育服务及备考课程领域的稀缺成长性，基于本季度低基数效应、需求释放以及中小机构出清等因素，预计FY24Q1（2023年6月-8月）及后续收入和业绩表现强劲。政策方面，教育部《校外培训行政处罚暂行办法》的实施，有利於头部机构生源集中和市场规范。财务预测显示，FY24收入预计41亿美元，Non-GAAP归母净利润41亿美元；FY25收入54亿美元，Non-GAAP净利润56亿美元。主要风险包括政策变化、招生不及预期和核心管理层流失。教育服务业务占比高，政策转型及中小机构清退强化了公司的市场地位，但需关注执行风险和行业监管动态。