20230911-中融汇信-油脂油料周报_粕类及油脂于短期内仍难择向_8页_852kb

豆粕市场分析

供给方面：美国大豆优良率下滑至53%，低于预期，干旱情况加剧，USDA可能下调2023/24年度大豆产量至41.57亿蒲，单产降至50.2蒲/英亩；南美大豆播种即将开始，天气成为关键变量；中国大豆进口环比减少但同比增长，国内库存下降。

需求方面：国内生猪存栏量高位，养殖旺季临近，豆粕需求预期向好，但高价抑制需求释放。

总体：基本面较乐观，产量可能下调支撑价格，但高价不利需求释放，策略预期看涨但上涨节奏受阻。风险包括北美产量、进口大豆成本、巴西出口及国内供需面。

棕榈油市场分析

供给方面：马来西亚产量环比上升，但厄尔尼诺和天气因素可能导致供应收紧；全球产量增幅低，印尼和马来西亚产量增加有限；出口数据环比下降，反映需求疲软。

需求方面：短期需求放缓，但因印度消费复苏和节日备货，远期需求可能乐观；国内秋季需求面临改观。

总体：供应充裕，库存回升，预计棕油价格震荡；策略关注炒作预期，风险包括印尼和马来西亚产量、出口、中印进口及国内消费情况。

数据来源：Wind资讯