20240330-五矿期货-铁矿石周报_估值逐步探底_暂缺有力驱动_35页_6mb

报告概述

本报告分析了2024/03/30的铁矿石周报（黑色建材组），焦点在供需、库存、价格走势和市场展望。总体来说，铁矿石市场表现疲软，价格大幅下跌，主要由需求疲弱和供应过剩驱动。市场情绪保持悲观，但潜在支撑因素可能存在。

关键数据总结

• 供应端：全球铁矿石发运量环比增加，特别是澳洲发往中国的量上升，但巴西发运量减少。中国港口到港量和库存继续高位累增。
• 需求端：铁水产量未恢复正常，高炉利用率低迷，钢厂利润虽略有改善但仍为负值，五大材产量上升但同比收缩，反映需求疲软。
• 库存：全国港口进口铁矿库存显著增加，累库过程加速，包括澳洲矿和巴西矿库存变化。
• 价格：铁矿期货和现货价格大幅下跌，期货主力合约价格收于740元/吨，跌幅逾800%，基差走阔至6449元/吨，显示现货支撑不足。

市场表现与根本原因

• 当前铁矿石市场呈现下行趋势，主要由于地产需求长期低迷影响用钢，同时钢厂高产能与低利润相冲突，导致市场担忧供需反复。铁矿石价格已跌破100美元支撑。
• 供应面虽有增加，但需求复苏乏力，港口库存高位运行加剧了下行压力。

未来展望

短期内，钢铁行业的供需矛盾难以快速解决，市场情绪持续悲观。然而，如果后续成材库存加速去化和非主流矿发运减少，价格可能存在底部支撑。预计铁矿石价格继续下跌空间有限，但需关注需求端的变化和钢厂利润改善速度。