20230822-浙商证券-当升科技-300073.SZ-当升科技2023年半年报业绩点评_二季度业绩好于预期_看好公司海外布局和新品放量_3页_434kb

当升科技2023年半年报总结

核心内容

当升科技（300073）2023年上半年实现营业收入84.02亿元，同比下降7.8%；归母净利润9.26亿元，同比增长1.46%。尽管整体营收下滑，但第二季度归母净利润环比增长14.85%，显示出公司盈利能力的改善趋势。

主要观点

二季度业绩表现

• 营业收入：37.10亿元，同比下降29.61%，环比下降20.93%。
• 归母净利润：4.95亿元，同比下降5.77%，环比增长14.85%。
• 财务费用：-2.20亿元，同比下降2.58%，主要受远期结汇到期及公允价值变动损失影响。
• 公允价值变动损益：-1.77亿元，占利润总额比例为-15.78%，主要源于汇率波动及中科电气股票公允价值变动。

产能利用率与海外布局

• 上半年锂电正极材料产能为3.7万吨，产量2.91万吨，产能利用率达78.61%，处于较高水平。
• 2023年7月，公司与芬兰矿业集团和芬兰电池化学品有限公司签署合作协议，共同推进欧洲新材料产业基地建设，规划总产能50万吨，其中多元材料20万吨、磷酸(锰)铁锂30万吨，一期项目将建成年产6万吨高镍多元材料生产线。

新品放量与技术进展

• 磷酸(锰)铁锂：上半年收入0.52亿元，毛利率1.39%，多款产品成功导入国内一流动力及储能电池客户并实现批量销售。
• 钠电正极材料：出货量持续增长，累计出货超百吨，推出性价比更高、电化学性更优的层状氧化物体系产品。
• 富锂锰基材料：综合性能优异，已送样国际主流电池生产商并完成中试工艺定型。

关键信息

盈利预测与估值

• 归母净利润预测：2023年19.84亿元，2024年24.41亿元，2025年28.39亿元。
• EPS预测：2023年3.92元/股，2024年4.82元/股，2025年5.60元/股。
• PE预测：2023年11倍，2024年9倍，2025年8倍。
• 投资评级：维持“买入”评级，看好公司海外布局和新品放量加速。

财务摘要

主要财务比率

风险提示

• 材料价格波动较大；
• 客户订单需求不及预期；
• 新产品拓展速度可能不及预期。

投资建议

维持“买入”评级，认为公司作为全球三元正极材料龙头企业，具备较强的海外布局能力和新品放量潜力，未来增长可期。

股票基本信息

• 收盘价：￥44.24
• 总市值：22,407.59百万元
• 总股本：506.50百万股

行业投资评级说明

• 看好：行业指数相对沪深300指数上涨10%以上；
• 中性：行业指数相对沪深300指数波动在-10%至+10%之间；
• 看淡：行业指数相对沪深300指数下跌10%以下。

法律声明

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