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沪铝早报-2022年5月23日总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铝市场早报，内容涵盖铝价走势分析、库存变化、主力持仓、近期利多利空因素及供需平衡等方面，旨在为投资者提供市场参考。

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主要观点

1. 铝价走势分析

• 基本面：由于能源危机冲击电解铝产量，碳中和政策限制产能扩张，供给端出现扰动，但下游需求不强劲，铝棒库存较高但有所下降，氧化铝库存有所增加。
• 基差：现货价格为20760元/吨，基差为-60元，贴水期货，整体为中性。
• 库存：上期所铝库存较上周减少1689吨，至288801吨，库存偏多。
• 盘面：收盘价收于20均线上，但20均线呈向下运行趋势，盘面中性。
• 主力持仓：主力净持仓为多头，且多头持仓增加，偏多。
• 预期：碳中和政策长期利好铝价，俄乌战争短期推升供应担忧，但高利润和下游观望情绪压制铝价，国内疫情导致消费不畅，预计沪铝2206合约短期震荡运行，建议短期观望。

2. 近期利多利空因素

利多因素：

• 碳中和政策限制产能扩张，有利于铝价上涨。
• 俄乌战争影响俄铝供应，增加市场对铝供给的担忧。
• 能源危机推高铝生产成本，对铝价形成支撑。

利空因素：

• 铝棒库存维持历史高位，显示消费疲软。
• 全球经济不乐观，高铝价可能压制下游需求。
• 铝价利润维持历史高位，市场存在回调压力。

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关键信息

1. 现货价格

• 昨日长江现货：20510元/吨，涨110元。
• 今日长江现货：20770元/吨，涨260元。
• 季节性分析：铝价存在季节性波动，需关注季节性因素对价格的影响。

2. 期现价差

• 期现价差图显示铝价与期货价格之间的关系，具体数值未提及，但图示显示存在一定的价差波动。

3. 交易所库存

• 国内库存处于累库状态，但整体仍维持在历史较低水平，显示市场供应偏紧。

4. 氧化铝市场

• 国内氧化铝价格存在季节性波动，库存也呈现季节性变化，需关注供需变化对铝价的影响。

5. 铝棒库存

• 铝棒库存维持高位，但有所下降，显示市场消费逐步改善。

6. 进口利润

• 进口处于亏损状态，亏损金额为2000元/吨，表明进口铝对国内市场冲击有限。

7. 全球供需平衡

• WBMS全球铝供需平衡图显示全球铝市场供需关系变化，需关注全球铝供应变化对国内市场的传导效应。

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结论

综合来看，沪铝市场在短期内受到碳中和政策和俄乌战争的利多因素影响，但同时面临下游需求不强劲、铝棒库存高位和高利润压制等利空因素。市场整体呈现震荡走势，建议投资者短期观望，关注政策变化和全球经济动向对铝价的进一步影响。