20201101-国金证券-电力设备与新能源行业周报_能源革命和碳中和最高指示下_阻力因素终将靠边站_4页_424kb

新能源与汽车研究部行业周报总结

核心内容

本报告聚焦电力设备与新能源行业，提出在“能源革命”和“碳中和”政策背景下，新能源产业将作为未来数十年中国经济发展的核心主线之一。行业整体呈现积极态势，政策支持、技术研发和基建投资持续增强，新能源与电力设备行业迎来重要发展机遇。

主要观点

• 新能源行业前景乐观：在国家政策引导下，新能源产业不仅成为实现碳中和的重要支撑，还被赋予“反制和威慑外方”的战略意义。行业整体发展逻辑清晰，具备长期增长潜力。
• 电网投资加速：根据南瑞三季报数据，电网投资在Q4将出现明显反弹，全年投资预计超过4600亿元。电网自动化、电力信通等细分领域持续景气，国电南瑞作为智能电网龙头，受益显著。
• 氢燃料电池加速发展：《节能与新能源汽车技术路线图2.0》提前氢燃料电池产业化预期，预计2025年FCV保有量将达10万辆，2030~2035年实现百万辆级规模。技术进展与政策支持推动其推广进程加快。
• 光伏与储能需求增长：光伏装机量持续增长，储能建设成为实现高比例可再生能源电力系统的关键。政策利好与市场需求双重驱动，行业增长逻辑扎实。

关键信息

行业数据概览

指标	值
市场优化平均市盈率	18.90
国金电力设备与新能源指数	5117
沪深300指数	4695
上证指数	3225
深证成指	13237
中小板综指	12240

本周重要事件

• 硅片/电池片龙头11月报价维稳，玻璃价格继续上涨。
• 能源局发布前三季度光伏装机量为18.7GW。
• 国家领导人发表文章支持新能源和电力装备产业发展。

板块配置建议

• 光伏：需求增长逻辑扎实，龙头公司表现强劲，维持重点推荐。
• 电力设备：重点关注工控白马、低压电器龙头及电力物联网相关企业。
• 电动车：核心供应链企业逻辑持续加强，建议坚守。

本周核心组合

• 新能源：隆基股份、信义光能、晶澳科技、福莱特（A/H）、中信博、信义能源、通威股份、晶科能源、阳光电源、福斯特、东方日升、晶盛机电、中环股份
• 电力设备：汇川技术、国电南瑞、恒华科技、信捷电气、东方电缆、麦格米特、良信电器、正泰电器、鸣志电器、柏楚电子
• 电车：宁德时代、嘉元科技、恩捷股份、赣锋锂业、天齐锂业、德方纳米、璞泰来、鹏辉能源、欣旺达、亿纬锂能

风险提示

• 政策风险：政策调整或执行效果低于预期。
• 市场风险：产业链价格竞争激烈程度可能超预期。
• 结构性产能过剩：动力电池与光伏产业链仍存在结构性产能过剩问题，若需求回暖不及预期，可能影响企业盈利能力。

投资评级说明

评级	定义
买入	预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
增持	预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
中性	预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
减持	预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

特别声明

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