20260308-华鑫证券-汽车行业周报_Cortex_2将在4月投入训练Optimus_两会_为人形机器人产业划重点_40页_1mb

文档总结

核心内容

• 特斯拉Cortex 2进展：特斯拉计划于2026年4月投入Cortex 2的使用，用于训练Optimus人形机器人。Cortex 2将提升得州工厂的算力规模，支持Optimus的训练需求。
• “两会”政策支持：政府高度重视人形机器人产业，提出加强原始创新和核心技术攻关，推动产业与科技深度融合。多位人大代表提出具体建议，如提高工艺稳定性、推动端侧大模型商业化。
• 行业数据：2025年工业机器人产量增长达28%，我国企业推出超过300款人形机器人，占全球半数以上。汽车板块整体表现不佳，但部分细分领域如商用车、新能源车等表现相对较好。
• 技术创新：比亚迪发布第二代刀片电池，实现全球最快的充电速度；华为发布896线双路激光雷达，大幅提升识别能力。
• 投资建议：推荐关注人形机器人相关标的，如模塑科技、维宏股份、凯迪股份等，同时关注汽车行业的高端品牌及技术领先企业，如赛力斯、吉利汽车等。

主要观点

• 人形机器人产业：

  • 国内企业表现强劲，产品数量和质量持续提升。
  • 政策层面支持显著，推动产业快速发展。
  • Cortex 2的投入将有助于特斯拉在AI训练方面的能力提升。
  • 重点企业如Figure 03在成本和性能上均有显著突破。

• 汽车行业：

  • 整体市场表现低迷，但部分细分领域如商用车和新能源车表现较好。
  • 技术创新如刀片电池和激光雷达推动行业升级。
  • 海外市场表现优于国内市场，出口业务增长显著。
  • 原材料价格波动较大，可能影响行业成本。

• 投资策略：

  • 推荐关注人形机器人产业链相关企业，如关节总成、丝杠、灵巧手、传感器等关键部件供应商。
  • 重点关注具备技术优势和市场潜力的主机厂，如比亚迪、赛力斯、吉利汽车等。
  • 建议在Optimus Gen3发布前优先布局T链确定性标的，以获取板块性贝塔机会。

关键信息

人形机器人板块

• Cortex 2投入训练：4月投入，提升得州工厂算力规模。
• Figure 03发布：成本比Figure 02下降90%，重量轻30磅，配备新型掌部摄像头和指尖触觉传感器。
• 政策支持：
  • 国务院：推动未来产业，包括具身智能、脑机接口等。
  • 外事委员会：加强原始创新和核心技术攻关。
  • 人大代表建议：
    • 雷军：提高人形机器人工艺稳定性，目标MTBF突破1万小时。
    • 何小鹏：推进端侧“大脑”技术突破与商业化落地。
• 行业新闻：
  • 优理奇机器人完成3亿元融资。
  • 小米机器人在汽车工厂实习。
  • 银河通用机器人完成25亿元融资。
  • 国内首个开源鸿蒙人形机器人训练场项目落户宁波。

汽车板块

• 中信汽车指数：本周下跌2.6%，落后大盘1.6个百分点。
• 细分板块表现：
  • 商用车表现较好。
  • 新能源车和智能汽车指数下跌。
• 行业新闻：
  • 小鹏G6超级增程上市。
  • 上汽大众ID.ERA 9X量产下线。
  • 吉利银河第200万辆下线。
  • 极氪009车型更新计划预告。
  • 别克至境E7内饰官图发布。
  • 第五代宏光MINIEV开启预订。
• 原材料价格波动：
  • 钢铁、铜、铝、橡胶、塑料价格波动较大。
  • 本月钢铁价格略有下降，铜价格微降，铝价格显著下降，橡胶和塑料价格下降明显。

推荐标的

• 核心组合：模塑科技、维宏股份、凯迪股份、亚普股份、新泉股份。
• 细分领域推荐：
  • 关节总成：新泉股份、拓普集团、双林股份。
  • 丝杠：双林股份、嵘泰股份。
  • 灵巧手：德昌电机控股、伟创电气、浙江荣泰。
  • 电机：德昌电机控股、伟创电气。
  • 减速器：凯迪股份。
  • 传感器：亚普股份（旋变）、开特股份（力传感器）。
  • 轻量化：模塑科技、恒勃股份。

风险提示

• 汽车产业生产和需求不及预期。
• 大宗商品涨价超预期。
• 自主品牌崛起不及预期。
• 地缘政治冲突等政策性风险可能影响汽车出口。
• 人形机器人进展不及预期。
• 推荐关注公司业绩不达预期。

附注

• 投资评级：推荐（维持）。
• 投资建议：关注T链确定性标的，以及在工业实用场景表现良好的机器人本体厂商。
• 证券分析师承诺：分析师具有证券投资咨询执业资格，研究观点客观、公正。
• 免责条款：本报告信息来源于公开资料，不构成买卖依据，投资者应独立评估。