20241010-宏源期货-铅价回归理性_波动或收窄_24页_2mb

铅市场三季度呈现冲高回落行情，主要受成本支撑松动及供需两端变化影响。国内原生铅和再生铅产量虽同比下滑，但进口矿补充缓解了部分供应压力；废电瓶供应偏紧叠加行业亏损，原料制约明显。

四季度展望方面，供给端集中复产叠加产能投放，增量预期较强；需求侧虽受惠于电动自行车以旧换新政策落地，但终端消费回暖不及预期，需求拉动尚需观察。预计价格将在16,000-18,000元/吨区间波动，建议采取区间操作策略。风险点在于宏观预期变化、原料供应或需求端突发性扰动。

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