20250716-国贸期货-菜粕（RM）专题报告_中国进口澳菜籽情况介绍_8页_1mb

中国进口澳菜籽对国内菜粕市场影响分析

上轮中澳总理会晤期间未签署菜籽进口协议，市场讨论持续，本文探讨放开进口限制对国内菜粕市场的影响。

一、澳大利亚菜籽生产情况

1. 主产区为南部、东部"粮食-绵羊带"，每年5-6月播种，10-11月收获。
2. 全球第五大产量国（占全球7%），2025/26年度产量预估571万吨（同比降6%），受干旱影响，新作产量或进一步下降。
3. 天气因素：8-10月多雨概率占60%-80%，部分产区异常高温可能影响丰收。

二、澳大利亚菜籽出口情况

1. 全球第二大出口国（占全球27%），主要出口窗口11月-次年4月，欧洲和中东为主要目的地。
2. 对华出口占比曾达24.62%，2021年后受外交影响降至近乎零。
3. 2024/25年度出口量460万吨（预估），截至5月已出口462.6万吨，进入季节性低供应期。

三、放开澳菜籽进口对国内菜粕市场的影响

1. 短期（10月前）：旧作供应有限，影响较小。
2. 新作供应（2025/26年度）：预估460万吨，与欧盟需求调降（假设200万吨）形成竞争，实际出口需看产量调整。
3. 进口成本：新作CFR报价595美元/吨，盘面榨利约160元/吨，优势明显，最早到港可能在11月。
4. 对河南快3市场影响：对RM01合约带来边际供应增量，利于RM09-RM01价差走扩。

四、投资建议

1. 三季度菜粕去库预期支撑RM09价格，放开进口将为RM01提供供应增量。
2. 关注库存去化进度和国际贸易政策变化。

五、风险提示

1. 天气干旱可能持续影响产量，库存偏高拖慢去库速度。
2. 政策变化可能性较高。