20150306-华创证券-晨会纪要_17页_690kb

报告摘要

文档内容总结

核心内容概述

本文档是2015年3月5日的晨会视点及市场分析报告，内容涵盖宏观经济、行业动态、公司研报、市场要闻及投资建议等，旨在为投资者提供多维度的市场分析与投资参考。

主要观点与关键信息

一、宏观经济分析

2015年经济目标
- GDP增长目标为7%，体现“新常态”下的调整与转型。
- CPI目标为3%，虽看似偏高，但为价格改革预留空间。
- M2目标增速为12%，较去年下调1%，但货币宽松仍存空间。
- 财政赤字率上调至2.3%，赤字规模达1.62万亿元，财政政策更积极。
经济与财政政策对债券市场的影响
- 经济目标下调有利于抑制财政宽松预期，对债市不利。
- 财政赤字扩大导致国债供给增加，利率上行压力增大。
- 房地产政策转向支持性，不利于债市。
- 利率市场化加速，银行负债成本上升，对债市形成压力。
海外市场表现
- 欧洲央行启动QE，推动全球流动性，利好新兴市场和大宗商品。
- 美元指数上涨，人民币承压，影响外资流入。
- 美国制造业疲软，工厂订单连续下跌，反映经济复苏乏力。

二、行业与公司分析

1. 机械行业

政府工作报告强调“中国制造2025”，推动制造业升级。
轨交行业受益于“一带一路”战略，投资机会明确。
推荐标的：中国北车、中国南车、新筑股份、慈星股份、斯莱克、中航重机、迪康药业等。

2. 电力设备与新能源

福星晓程：最差时期已过，一季度利润增长57%-75%，强推。
科华恒盛：布局能源互联网，业绩稳步增长，强推。
推荐标的：福星晓程、科华恒盛等。

3. 化工行业

鼎龙股份：彩色碳粉放量，CMP抛光材料产业化启动，业绩大幅增长，推荐。
推荐标的：鼎龙股份。

4. 医药行业

科伦药业：原料药和新药布局，未来三年业绩增长潜力大，强烈推荐。
推荐标的：科伦药业。

三、政策与市场动态

1. “互联网+”政策

政府工作报告首次大规模提及“互联网+”计划，推动工业互联网、云计算、大数据等发展。
推荐标的：东土科技、鼎捷软件等。

2. 国资改革

合肥市大范围股权划转，推动国资改革进程。
推荐标的：合肥城建、国风塑业、国通管业等。

3. 充电设施建设

政府加大新能源汽车充电设施投入，利好充电桩行业。
推荐标的：上海普天、中恒电气、动力源、科陆电子等。

4. 房地产政策调整

房地产调控回归常态化，支持自住和改善性住房需求。
预计对房地产投资有积极影响。

5. 长江经济带与“一带一路”战略

长江经济带发展基金有望设立，支持交通基建、产业集群建设。
“一带一路”推动中国装备出口，利好相关企业。
推荐标的：南京港、重庆路桥、国际实业、桂冠电力等。

6. 染料价格上涨

因还原物短缺，分散染料首次提价，预计活性染料也将跟进。
推荐标的：安诺其、闰土股份、浙江龙盛等。

四、财经要闻与市场表现

国内市场表现
- 上证指数、沪深300、深证成指均下跌，市场情绪偏弱。
- 市场抛售压力大，调整尚未到位。
海外市场表现
- 恒生指数下跌1.11%，道琼斯指数微涨0.21%，纳斯达克指数上涨0.32%。
- 大宗商品方面，原油、铜、铝等均出现下跌或微涨。

投资建议与评级

强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上，推荐标的包括福星晓程、科华恒盛、科伦药业等。
推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%，推荐标的包括鼎龙股份、东土科技、鼎捷软件等。
中性：预期未来6个月内相对沪深300波动在-10%至10%之间。
回避：预期未来6个月内跌幅超过沪深300 10%以上。

风险提示

债券市场：经济目标下调、财政赤字扩大、人民币贬值压力、利率上行风险。
个股：海外业务进展不及预期、利率市场化带来的负债成本上升、政策执行力度不足、行业竞争加剧等。

重点公司动态

非银行金融：太平洋、广发证券、招商证券等净利增长显著。
环保与公用事业：万邦达、蒙草抗旱等业绩增长，但部分公司出现减持。
新能源与电力设备：福星晓程、科华恒盛等业绩增长显著。
基础化工：鼎龙股份、华信国际等业绩增长，部分企业进行股权划转。
石油与天然气：陕天然气等出现减持，市场情绪偏弱。
通信与计算机：中海达、杰赛科技、三泰控股等公司业务进展明显。
汽车与家电：长安汽车、惠而浦等业绩增长或出现股权变动。

总结

2015年政府工作报告强调经济转型与结构调整，GDP目标下调至7%，CPI目标为3%，M2目标为12%，财政赤字扩大，为经济提供支持。但这些政策对债券市场形成压力，利率可能继续上行。同时，政策推动“互联网+”、国资改革、新能源、轨交等行业发展，带来新的投资机会。重点推荐机械、电力设备、医药、化工等行业的优质企业，如福星晓程、科华恒盛、科伦药业、鼎龙股份等。市场风险包括政策执行力度、行业竞争、汇率波动等，需谨慎对待。

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