20220915-国金证券-公用事业及环保产业行业研究_欧盟委员会通过限价方案_聚焦三方面_3页_525kb

欧盟限价方案分析总结

核心内容

欧盟委员会于2023年9月14日通过了干预市场以降低电价的一系列措施方案，该方案将在9月30日举行的欧盟能源部长会议中进行审批。该方案聚焦于三个方面：节能限电、限价政策以及团结贡献税。

主要观点

1. 节能限电措施

• 在高峰用电时段强制减少5%的用电量，总体用电量减少10%。
• 通过限电实现天然气负荷下降4%的目标，措施持续至2024年3月末。
• 预计由于气温是影响今冬用能的最大变量，若无极端天气，欧盟有望实现天然气负荷下降15%的目标。

2. 限价政策

• 风光、水电、核电和褐煤等发电企业，若电价收入超过180欧元/MWh，超出部分由政府征收，用于补贴消费者。
• 限价政策并不干预市场化电价，终端用户购电价格仍为市场价，仅对发电企业结算价设上限。

3. 团结贡献税

• 燃油、天然气和煤炭发电企业若今年利润超过前三年平均利润20%，超出部分由政府征收，补贴消费者。

关键信息

• 电价上浮利好欧洲光伏和户用储能：

  • 欧洲光伏运营商PPA价格常年在60~100欧元/MWh，当前限价政策仍为其提供80~120欧元/MWh的电价上浮空间，不影响装机热情。
  • 当前欧洲居民电价为34.6欧分/KWh，预计明年将涨至40欧分/KWh，促进户用储能的装机需求。

• 投资建议：

  • 建议关注国内光伏产业链与户用储能板块出口欧洲的龙头设备商。

• 风险提示：

  • 提案可能无法实质性落地。
  • 电力供需紧张缓解可能导致电价上浮不及预期。

投资评级说明

公司投资评级：

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5% - 15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5% - 5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级：

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘在5% - 15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5% - 5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘在5%以上。

特别声明

本报告由国金证券股份有限公司发布，未经授权不得复制、转发或修改。报告基于公开资料，不保证其准确性或完整性，不构成投资建议，使用需谨慎。国金证券对使用本报告可能产生的损失不承担任何责任。

联系方式

上海

• 电话：021-60753903
• 传真：021-61038200
• 邮箱：researchsh@gjzq.com.cn
• 邮编：201204
• 地址：上海浦东新区芳甸路1088号紫竹国际大厦7楼

北京

• 电话：010-66216979
• 传真：010-66216793
• 邮箱：researchbj@gjzq.com.cn
• 邮编：100053
• 地址：中国北京西城区长椿街3号4层

深圳

• 电话：0755-83831378
• 传真：0755-83830558
• 邮箱：researchsz@gjzq.com.cn
• 邮编：518000
• 地址：中国深圳市福田区中心四路1-1号嘉里建设广场T3-2402