20170313-东北证券-工程机械中周期反弹_煤机行业回暖_15页_1mb

机械设备行业分析总结

核心内容

2017年3月13日发布的机械设备行业研究报告指出，行业整体呈上涨趋势，其中工程机械、煤机、油服及天然气重卡等领域均迎来回暖信号。报告认为，行业正进入更新周期，市场存在结构性机会，建议投资者关注相关领域。

主要观点

工程机械

• 行业已进入中周期反弹阶段，刚性更新需求与下游经营好转形成共振。
• 五年调整后，行业迎来更新需求，预计2017年全年销量将超十万台，其中挖掘机销量增长显著。
• 推荐标的：三一重工、山河智能、徐工机械、柳工、恒立液压。

煤机

• 煤炭机械行业更新周期已来临，前一轮更新周期为2007-2012年，目前进入第二轮更新。
• 煤价上涨，煤企盈利改善，现金流好转，推动设备投资增加，招标订单同比上涨30%以上。
• 推荐标的：郑煤机。

油服行业

• 国际油价维持在50-60美元/桶，全球油企基本实现盈亏平衡或小幅盈利。
• 国内三桶油资本开支增长，国外油企为稳产将大幅增加开支，关注与海外相关的国内油服企业。
• 推荐标的：惠博普、杰瑞股份；建议关注：石化机械、石化油服。

天然气重卡

• 油价回升与上涨预期，LNG价格下降，油气价差扩大，行业逐步回升。
• 地方政府出台鼓励政策，如山西减半过路过桥费、天津港禁柴油重卡。
• 推荐标的：富瑞特装、厚普股份。

关键信息

市场表现

• 上周沪深300指数持平，创业板指数小幅上涨（1.03%）。
• 机械设备行业上涨0.80%，子板块中其他通用机械涨幅最大（2.47%）。
• 涨幅较大的个股包括：精达股份、宁波东力、山东墨龙、梅安森、坚瑞消防。
• 跌幅较大的个股包括：天沃科技、杰瑞股份、南华仪器、金海环境、石油济柴。

核心投资组合

• 推荐组合：郑煤机、浙江鼎力、三一重工、惠博普、科达洁能、新研股份。
• 平均分配仓位，上周组合收益2.96%，同期申万机械指数上涨0.80%。

重点公司分析

• 郑煤机：煤机行业更新周期重启，公司质地优良，收购亚新科带来增长潜力。
• 浙江鼎力：海外市场拓展加速，2017-2019年净利润预测分别为2.46亿、3.33亿、4.5亿。
• 三一重工：行业中周期反弹，挖机替代装载机趋势明显，公司具备较强竞争力。
• 惠博普：受益于油价回暖，海外EPC订单增加，收购安东提升协同效应。
• 科达洁能：估值低，海外扩张带来增长，股东增持增强市场信心。
• 新研股份：参与国产大飞机研发，布局卫星产业，增强公司竞争力。

本周调研纪要

厚普股份

• 布局全产业链，天然气加气站市场空间大。
• 与船研院合作，覆盖LNG船舶设计与加注，市场潜力大。

中亚股份

• 塑料包装设备技术优势明显，市占率高，产品价格比国外低30-40%。
• 产能提升，毛利率维持较高水平。

工程机械草根调研

• 挖机销量预期持续增长，三月份销量预计超两万台。
• 行业仍处上升通道，但价格暂无上涨，付款条件趋紧。

本周行业新闻

1. 上海智能制造机制：将建100家示范性智能工厂，提升生产效率与能源利用率。
2. 郑州大交通项目：计划投资65.1亿，推进公交都市建设。
3. 国家发改委PPP投资：2016年以来PPP投资规模达2.4万亿元，重点在基础设施领域。
4. 山西产业转型项目：确定109项重点工程，涵盖高端装备等新兴产业。

本周重要公司公告

• 多家公司发布2016年报，部分公司业绩增长显著，如科达洁能、惠博普、新研股份等。
• 部分公司进行股份减持或增持，如厚普股份控股股东减持，雪人股份股东增持。

下周重点公告

• 多家上市公司将发布2016年报，包括中航电测、博深工具、中航重机等。
• 部分公司有重大投资或业务拓展计划，如恒立液压、日机密封等。

覆盖公司盈利预测与评级

分析师信息

• 刘军：东北证券机械行业首席分析师，2016年加入研究所，曾获新财富最佳分析师第四名。
• 张晗：东北证券研究咨询分公司机械行业分析师，美国杜兰大学金融学硕士。

重要声明

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