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2026年8月11日早评精要总结

核心内容概览

本报告总结了2026年8月11日中国及全球主要大宗商品的市场走势与影响因素，涵盖股指、铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂、工业硅、金银、焦炭、焦煤、蛋白粕、玉米、白糖、棉花、燃料油、沥青、玻璃、纯碱、LPG、PX/PTA、瓶片等品种。

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主要观点与关键信息

一、股指

• 走势：沪指全天震荡走高，创业板指尾盘跌幅明显收窄，深成指由跌转涨。
• 影响因素：宏观数据方面，7月CPI同比上涨0.5%，PPI同比上涨3.5%，显示通胀压力有所缓解。市场情绪偏多，但需关注后续政策及宏观经济变化。

二、铜

• 走势：伦铜小涨，沪铜库存减少，现货升水扩大。
• 影响因素：国际原油价格上涨，美债收益率上升，叠加关税预期和非美供应收紧，铜价维持震荡偏强格局。

三、铝

• 走势：伦铝上涨至3330美元，沪铝库存减少，看涨情绪升温。
• 影响因素：中东局势持续紧张，海外供应缺口显现，国内需求预期回升，铝价震荡回升。

四、锌

• 走势：维持高位偏强运行。
• 影响因素：国内加工费降至历史低位，矿山扰动加剧，LME锌库存降至10万吨以下，库存压力缓解，但市场对远期供需仍存分歧。

五、镍及不锈钢

• 走势：震荡运行。
• 影响因素：印尼镍矿配额审批未定，美伊局势影响原料供应预期，下游需求偏弱，库存处于高位，市场维持震荡。

六、碳酸锂

• 走势：震荡。
• 影响因素：全国产量首次增长，云母提锂产量下降，盐湖和辉石贡献增量；下游储能需求强劲，但市场对明年需求预期担忧，供需仍偏紧。

七、工业硅

• 走势：震荡略多。
• 影响因素：全国产量继续下降，主要来自内蒙和四川地区，行业库存维持高位，需警惕后续检修扩大对库存的影响。

八、金银

• 走势：偏多，但短线压力增大。
• 影响因素：美伊局势紧张推升原油价格，但市场等待美国CPI数据，贵金属价格受美债利率上行压制。

九、焦炭

• 走势：震荡运行。
• 影响因素：第三轮提降落地，焦化利润走弱，山西河北部分焦企限产；铁水产量回升，需求回暖，但库存去化放缓。

十、焦煤

• 走势：震荡运行。
• 影响因素：国家发布“十五五”煤炭规划，供应端受降雨及复产节奏影响，库存去化，但蒙煤通关恢复带来累库预期。

十一、蛋白粕

• 走势：震荡调整。
• 影响因素：美豆天气良好，丰产预期增强，CBOT大豆震荡；国内库存高企，油厂开机率偏高，需求表现平稳。

十二、玉米

• 走势：震荡偏弱。
• 影响因素：新作玉米处于关键生长期，天气支撑有限，饲料企业采购积极性一般，库存仍偏低。

十三、白糖

• 走势：偏多思路。
• 影响因素：全球供需缺口扩大，印度糖价上涨，进口操作预期增强，国内库存压力缓解，糖价回升带动现货成交。

十四、棉花

• 走势：震荡偏强。
• 影响因素：厄尔尼诺天气影响全球主产国，减产预期支撑棉价；纺织企业提前备货，需求强劲。

十五、燃料油

• 走势：高低硫裂解偏强，高低价差逢高偏空。
• 影响因素：美伊局势紧张导致供应风险，高硫供应偏紧；低硫供应增加，但裂解上行动力不足。

十六、沥青

• 走势：裂解价差逢高偏空。
• 影响因素：库存区域性波动，西北及山东终端需求良好，华东受台风影响需求走弱，裂解承压。

十七、玻璃

• 走势：震荡偏多。
• 影响因素：玻璃产量降至近五年最低，需求有季节性回暖预期，但库存仍偏高，需关注后续去库情况。

十八、纯碱

• 走势：震荡运行。
• 影响因素：纯碱产量下滑，库存高位，需求端浮法玻璃和光伏玻璃表现不佳，纯碱价格承压。

十九、LPG

• 走势：跟随原油震荡运行。
• 影响因素：供应增加，需求端化工刚需支撑，但燃烧需求淡季，整体需求疲弱。

二十、PX/PTA

• 走势：跟随油价波动。
• 影响因素：霍尔木兹海峡通航概率下降，地缘局势紧张，行业开工率偏低，需求端进入传统旺季前，单边行情受限。

二十一、瓶片

• 走势：震荡，价格同步走弱。
• 影响因素：行业开工率下降，库存上升，利润回落至地缘冲突前水平，供需偏弱，短期受地缘情绪影响。

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总结

整体来看，市场受地缘政治（美伊局势）、宏观政策（“十五五”规划）及能源价格波动（原油、天然气）影响较大，多数品种呈现震荡格局，部分品种如白糖、棉花、玻璃等偏多思路，而铜、铝、锌等则受供应与需求的多重因素影响，震荡偏强或震荡。市场情绪整体偏谨慎，需密切关注政策变化与地缘局势进展。