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沪镍&不锈钢早报总结 —— 2025年3月31日

核心内容概述

本报告主要分析了2025年3月28日沪镍与不锈钢的市场情况，包括基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓等关键指标，并总结了影响市场的主要利多与利空因素。

沪镍每日观点总结

基本面

• 上周镍价回升，但下游成交清淡，主要因前一周刚需已基本完成采购。
• 不锈钢产业链上，镍矿和镍铁价格依然坚挺，矿贸易商让利空间较小，成本线稳中有升。
• 不锈钢库存下降，3月份大量交割，若交易所仓单不外流，对现货市场冲击不大。
• 新能源汽车产销数据良好，对镍价形成短期支撑。
• 关税政策即将落地，可能对市场情绪产生影响。
• 中长线来看，精炼镍过剩格局不变，后期仍有承压压力。

技术面

• 基差：现货132100，基差500，中性。
• 库存：LME库存200304，-996；上交所仓单26799，-47，整体偏空。
• 盘面：收盘价收于20均线以上，20均线向上，偏多。
• 主力持仓：主力净多，空翻多，偏多。

结论

• 沪镍2505：延续20均线震荡偏强运行。

不锈钢每日观点总结

基本面

• 现货不锈钢价格上升，短期镍矿价格偏强，印尼矿继续短缺，镍铁价格稳中有升，成本线继续上移。
• 不锈钢库存下降，需持续关注库存变化。

技术面

• 基差：不锈钢平均价格14225，基差690，偏多。
• 库存：期货仓单199246，+358，偏空。
• 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多。

结论

• 不锈钢2505：20日均线上下震荡运行。

影响因素总结

利多因素

1. 新能源汽车2月产销数据良好，同比上升。
2. 镍矿、镍铁价格坚挺，成本线逐步上移。
3. 关税政策即将落地，短期可能影响市场情绪。

利空因素

1. 国内产量继续同比大幅上升，需求无明显新增长点，长期过剩格局未变。

价格基本概览

库存与仓单数据

镍库存

• LME库存：200304，-996
• 沪镍仓单：26799，-47
• 总库存：227103，-1043

不锈钢库存

• 期货仓单：199246，+358
• 全国库存：109.94万吨，环比下降2.21万吨
• 300系库存：74.01吨，环比下降1.77万吨

镍矿与镍铁价格

不锈钢生产成本

进口价折算

• 进口价折算为：133056元/吨

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