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大盘高位盘整，食品饮料迎补涨总结

核心内容

2015年6月1日发布的报告指出，食品饮料行业在5月份上涨11.14%，跑赢沪深300指数9.22个百分点，但行业涨幅排名靠后。尽管如此，食品饮料板块整体抗压能力较强，各子行业均出现上涨，其中软饮料涨幅最高，达30.1%。报告认为，6月份食品饮料行业将出现补涨机会，主要关注点包括国企改革和“最热夏季”两大主题。

主要观点

• 行业趋势：5月食品饮料板块表现优于大盘，但涨幅排名靠后，预计6月将录得较佳收益，尤其是那些在5月表现落后的行业。
• 催化剂布局：
  • 国企改革：关注刚被中粮收购的ST酒鬼以及具有国企改革看点的五粮液。
  • 夏季消费：由于夏季可能成为近年来最热的季节，可关注青岛啤酒、百润股份，以及港股中的统一企业、康师傅等。
• 重点推荐公司：今世缘、伊利股份、五粮液、兰州黄河、光明乳业。
• 基金配置：食品饮料行业在基金重仓股中的占比进一步下降至0.8%，其中白酒和非白酒分别占比0.3%和0.5%。尽管整体配置下降，但部分高成长性公司如百润股份、三全食品等仍受到机构青睐。

关键信息

重点公司表现

行业数据

• 5月行业表现：食品饮料上涨11.14%，跑赢沪深300指数9.22个百分点，行业涨幅排名靠后。
• 子行业涨幅：软饮料（30.1%）、食品综合（29.3%）、其他酒类（22.0%）、葡萄酒（18.2%）、啤酒（13.1%）、乳品（12.5%）、肉制品（9.7%）、调味发酵品（8.4%）、黄酒（5.9%）、白酒（4.0%）均有上涨。
• 重点公司涨幅：好想你（47%）、三全食品（46%）、青青稞酒（29%）涨幅领先，而山西汾酒（-1.08%）、泸州老窖（-1.91%）、古井贡酒（-2.39%）则表现不佳。

重点数据

• 奶价：截至5月20日，主产省（区）生鲜乳平均价格为3.40元/公斤，同比下降17.7%。
• 婴幼儿奶粉价格：5月22日国产品牌婴幼儿奶粉零售价为164.40元/公斤，同比上涨2.48%，环比下降0.13%。
• 猪肉价格：5月22日猪肉价格21.73元/公斤，环比上涨2.40%；猪粮比5.86，与上周持平。

6月重点事项提醒

• 涪陵榨菜：6月2日股东大会
• 伊力特、中国粮油控股：6月3日股东大会
• 得利斯：6月5日股东大会
• 龙大肉食：6月10日股东大会
• 天润乳业：6月12日股东大会
• 加加食品：6月15日股东大会
• 青岛啤酒：6月16日股东大会

投资要点

• 5月食品饮料行业表现优于大盘，但涨幅排名靠后，预计6月将出现补涨。
• 重点推荐公司包括今世缘、伊利股份、五粮液、兰州黄河、光明乳业。
• 维持食品饮料行业“推荐”评级，长期推荐组合为：光明乳业、伊利股份、双汇发展、中炬高新、梅花生物、五粮液、百润股份、今世缘。
• 5月组合平均收益率为6.04%，跑输行业5.1个百分点。
• 行业估值震荡调整，相对估值较上周有所上升，板块市盈率（TTM）为31.88倍，相对沪深300为2倍。

重点公告新闻

• 得利斯：设立投资公司以寻求并购标的。
• 龙大肉食：成立子公司加强技术研发和人才储备。
• 康师傅控股：一季度营收和净利同比下滑。
• 老恒和酿造：上线工商银行融e购旗舰店，拓展线上销售渠道。
• 顺鑫农业：对其全资子公司增资，提升环保业务能力。
• 茅台：出资2500万元设立电商平台，推动线上线下融合。
• 五粮液：发布新品市场策略，坚持控量挺价，优化渠道布局。
• 丹露网：上线饮品产业互联网平台，采用B2B2C模式，推动行业变革。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）、中性（与市场持平）、回避（弱于市场）。
• 公司评级：买入（相对大盘涨幅大于15%）、增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（小于-5%）。

法律声明

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