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东吴证券策略深度报告：2025年6月金股配置组合

核心观点

基于“宽货币+弱美元”环境，本报告提出配置逻辑：美元下行阶段非美资产走强，小盘成长风格占优，事件催化集中在科技与消费板块。

主要内容

1. 市场与风格分析

◼ 美元周期：弱美元驱动资金外溢，开启“东升西落”交易；5月美元指数已回落至99点附近，预计6月进一步下行。
◼ 资产偏好：流动性主导阶段，成长股弹性更高；科技板块（AI、机器人、算力）景气度回升，估值修复空间显著。

2. 配置方向

1. 科技产业趋势

   • 关注机器人/人工智能/AI端侧设备/算力产业链。
   • 理由：TMT板块成交占比降至12%低位，6月事件密集催化（WWDC、华为开发者大会等）。

2. 题材催化方向

   • 内需消费题材、可控核聚变/核电分支、政策利好并购重组。

3. 基本面改善方向

   • 创新药（国产替代需求强）、军工电子（卫星互联网、星间链路技术）。

3. 金股组合（十大个股）

核心提示

◼ 推荐方向：成长型科技（机器人、AI）、中期价值（创新药、军工）、消费弹性（分众传媒、青岛啤酒）。
◼ 风险因素：政策不确定性、关税风波、产业升级不及预期。