20230427-东证期货-黑色金属热点报告_煤价反弹需要什么条件__11页_3mb

市场共识：长期煤价走势呈现下行趋势，但短期波动频繁，需关注阶段性反弹因素。

海外因素

欧元区需求或于9-10月改善，可能带动高卡煤价格上涨，受冬季能源需求回升支撑；但印度市场受本国煤炭增产影响，进口需求有限，不一定能驱动低卡煤价格上涨。

国内因素

国内煤价反弹或从迎峰度夏补库开始，主要取决于夏季高温干旱天气。据气象局预测，2023年夏季高温的概率较高，可能提振电力消费，但强度低于去年。潜在支撑点包括900-1000元/吨的价格区间，反弹高度取决于7-8月日耗水平。

价格预测

• 6月前后，煤价或因补库预期反弹，预计支撑900-1000元/吨。
• 8-9月后，随高日耗尾声，价格回落至750-800元/吨低点。
• 9-10月之后，国内外取暖需求同步增长，煤价在第四季度季节性走强。

风险提示

天气条件不确定性、海外发货量增加、以及长协政策调整均可能影响煤价走势。

【免责声明：本报告由上海东证期货有限公司制作，仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作风险自负。】