20240327-冠通期货-郑棉震荡运行_轻仓操作为主_4页_301kb

郑棉震荡运行分析总结

市场概况

冠通研究指出，郑棉预计保持高位震荡态势，操作建议以轻仓为主，关注整数关口支撑，维持区间震荡策略。

主要因素

• 供应端：国内新棉交售接近完成，供应充足；印度产量调增，但美棉盘面偏弱。国际棉库存高位，内外棉价差倒挂。
• 需求端：国内需求不及预期，纺纱开机率高但订单有限，纱线累库；国际贸易中，欧美对疆棉限制未解除，中国出口受阻， USC调整中国需求预测存在分歧。
• 价格动态：郑棉期货CF2405收盘下跌0.31%，现货内外棉价差扩大至-916元/吨（美棉M1-1/8到港价 vs 国内均价）。

数据与消息

• 种植与产量：印度2023/24年度棉花产量预估32311万包，国内新棉交售率达99.7%，同比减少。
• 库存与贸易：进口棉库存上升，美国对中国棉出口装船量增加但未装船库存波动。
• 下游表现：国内纺企棉花库存天数上升，下游织厂开机率下降。

操作建议

维持轻仓区间操作，关注支撑位，规避驱动不足风险。