20250105-永安期货-碳酸锂周报_46页_4mb

该周报由永安期货研究中心于2025年1月5日发布，对碳酸锂市场进行周度分析。总体而言，本周碳酸锂期货价格下跌，现货报价以03和05合约为主。供应方面，部分厂家因技改检修导致产量下滑；锂盐厂寻矿和代工积极，但小厂在高利润结算后新订单困难。下游采购热情减退，期现商减库存，订单集中在大厂；1月排产环比下降5-10%，盐厂减少折扣长单，增加散单和锁量长单。百川盈孚口径周度产量和开工率下降，冶炼厂积极采矿支撑锂矿价格，综合利润偏低影响小厂生产；下游代工企业订单减少，高成本厂转为提纯业务。

需求端，铁锂电池需求因2月检修备库前置，1月景气度高，但铁锂企业成本亏损扩大；三元材料排产环比下降，BCN等大厂检修影响市场；下游采购压价趋势明显，碳酸锂新单折扣上升，多数企业亏损加剧。库存数据显示，SMM碳酸锂周度库存环比增长55%，冶炼厂库存增加146%，上游库存高位体现供应 slack。锂矿供应增加，结合产能扩张观察长周期压力。

展望短期，下游需求淡季不淡，政策拉动预估乐观；但产能过剩导致供应弹性高，空方压力持续，建议逢高出货或持有空头头寸。总体来看，矿端产能扩张冲击中长线，短期下游支撑有限，风险点包括进口锂增加和下游库存消化。