20250905-国新国证期货-焦炭_焦煤日评_焦炭期货本周震荡整理_焦煤期货弱势窄幅_3页_305kb

焦炭期货：本周震荡整理

主要观点：

• 上周焦煤期货提涨遭遇钢厂抵制，但由于钢厂限产及外采增加，现货价格上涨仍实现部分落地。
• 焦化企业利润修复良好，尤其捣固焦利润回升至100元/吨以上，生产积极性增强。
• 高炉铁水产量维持高位，钢厂需求尚可，但对焦炭继续提涨接受度下降。

影响因素：

• 港口焦炭库存稳定，钢厂招标谨慎。
• 捣固焦与顶装焦出现利润结构分化，顶装焦利润修复暂未完全实现。

焦煤期货：本周弱势反弹

主要观点：

• 本周焦煤期货出现弱势反弹，主因供应偏紧。
• 河北地区限产增加导致持货意愿下降；但其他区域开工率高，库存压力较小，国内煤价整体趋稳。
• 山西低硫焦煤成交价多集中在高位附近，蒙煤成交稳定。

影响因素：

• 进口煤供应增加（尤其是俄煤资源充裕），但市场报价仍偏强。
• 部分煤矿限产，国内原煤日产量下降，产能利用率呈下滑态势。
• 焦煤进口倒挂问题持续，市场趋向谨慎。

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