兴证策略风格与估值系列175：市场交投活跃，双碳方向行业领涨-20210718-兴业证券-24页_2mb

证券研究报告总结

核心内容

本报告分析了2021年7月18日A股市场表现及估值情况，指出市场交投活跃，双碳方向行业领涨，重点推荐成长板块中的四条主线：AIoT、医药、新能源链条、高端制造设备。同时，对全球主要股票市场、大类资产、行业表现及估值进行了比较分析。

主要观点

1. 市场表现

• A股表现相对较好：上证综指上涨0.4%，深证成指上涨0.9%，中证500上涨1.8%，中证1000上涨1.2%。
• 全球市场回调：纳斯达克指数下跌1.9%，标普500下跌1.0%，道琼斯指数下跌0.5%，恒生指数领涨全球，上涨2.4%。
• 经济数据：美国6月CPI同比增幅达5.4%，创1992年以来新高，核心CPI环比增幅0.8%，创1982年以来新高。
• 原油期货下跌：受Delta毒株影响，原油期货下跌4.1%，带动化工品价格显著上涨。

2. 市场风格

• 表现较好的板块：小盘指数（1.7%）、消费风格（1.7%）、中市盈率指数（2.5%）、绩优股指数（1%）。
• 表现较差的板块：大盘指数（0.5%）、成长风格（0.2%）、低市盈率指数（-0.4%）、微利股指数（-0.1%）。

3. 指数估值

• 上证综指：PE为14.4倍，历史分位39.8%。
• 沪深300：PE为14.3倍，历史分位58.3%。
• 全部A股：PE为20.7倍，历史分位59.9%。
• 创业板指：PE为61.7倍，历史分位76.1%。

4. 行业估值

• PE估值前三行业：国防军工（62.4）、计算机（54）、食品饮料（47.9）。
• PE估值后三行业：银行（6）、房地产（7.3）、建筑（7.6）。
• PE分位数前三行业：食品饮料（87%）、汽车（79.4%）、电力设备及新能源（77.8%）。
• PE分位数后三行业：房地产（0%）、建筑（1.3%）、非银行金融（1.9%）。

5. PB估值

• PB估值前三行业：食品饮料（9.7）、餐饮旅游（7.4）、医药（5.9）。
• PB估值后三行业：银行（0.6）、建筑（0.8）、房地产（1）。
• PB分位数前三行业：消费者服务（94.6%）、电子（93.8%）、食品饮料（90.9%）。
• PB分位数后三行业：房地产（0%）、银行（0%）、非银行金融（0.1%）。

6. A股与全球龙头估值比较

• 材料行业：大多溢价。
• 工业中资本品：大多溢价。
• 消费和医药行业：整体溢价。
• 社服行业：折价较多。
• 信息技术行业：大多溢价。
• 金融、地产、公用行业：折价。

关键信息

• 成长板块：重点推荐AIoT、医药、新能源链条、高端制造设备等方向，强调“淡化指数、挖掘长期性价比更合适的个股”。
• 周期资源品：本周领涨市场，煤炭（6.4%）、钢铁（6.2%）表现突出。
• A股市场活跃：日均成交额超过1.2万亿元，日均换手率上升至1.45%。
• 中报业绩：中小盘成长股业绩爆发，推动中证500和中证1000持续上行。
• 估值差异：A股与全球龙头相比，材料、工业资本品、信息技术等板块大多溢价，而消费、医药、社服等板块折价较多。

风险提示

• 本报告为历史分析，不构成对市场走势的判断或建议。
• 投资者应独立评估报告中的信息和意见，并结合自身投资目的、财务状况和需求进行决策。
• 报告中可能涉及的回报预测基于假设，实际结果可能因市场变化而有所不同。
• 兴业证券可能持有报告提及公司证券头寸，投资者需注意潜在利益冲突。

投资评级说明

• 股票评级：买入（涨幅>15%）、审慎增持（5%-15%）、中性（-5%-5%）、减持（< -5%）、无评级。
• 行业评级：推荐（优于基准）、中性（与基准持平）、回避（弱于基准）。

信息披露

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法律声明

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