20220722-财通证券-酒店行业周度数据跟踪_行业整体入住率升至63_华住境外复苏强劲_11页_1mb

酒店行业投资分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了近期酒店行业的市场表现、周度数据、公司公告及投资建议，重点围绕供需变化、经营数据修复、公司动态以及未来发展趋势展开。整体来看，酒店行业在短期面临疫情波动影响，但长期发展逻辑清晰，头部企业具备较强的扩张能力和品牌溢价。

主要观点

1. 市场表现

• 近一周（0718-0722）上证综指上涨1.30%，深证成指下跌0.14%，创业板指下跌0.84%。
• SW酒店板块整体下跌0.55%，但港股标的华住集团逆势上涨6.95%。
• 酒店板块个股表现分化，其中锦江酒店微涨0.40%，其余公司如金陵饭店、君亭酒店、华天酒店、首旅酒店均出现不同程度的下跌。

2. 行业周度数据追踪

• 整体供需情况：7月10日至16日，国内酒店总供给为2066万间夜（同比+2.0%），总需求为1302万间夜（同比-16.0%），供需差为764万间夜（同比+60.7%）。
• 需求趋势：需求环比小幅上升1.0%，但同比仍处于下降趋势。
• 供需差变化：供需差环比下降1.6%，显示行业供需关系逐步趋于平衡。
• 中高端酒店表现：
  • 入住率升至59.9%（同比-12.2%）；
  • ADR为417元（同比-5.9%）；
  • RevPAR升至250元（同比-21.9%）；
  • RevPAR环比+3.1%，显示经营数据持续修复。
• 中低端酒店表现：
  • 入住率升至67.8%（同比-14.0%）；
  • ADR升至211元（同比-15.5%）；
  • RevPAR升至143元（同比-30.0%）；
  • RevPAR环比+2.9%，表现优于中高端。

3. 城市表现

• 北京：中高端RevPAR为251元（同比-45.9%），中低端RevPAR为206元（同比-44.7%）。
• 三亚：受疫情影响，入住率小幅下降，中高端/中低端分别降至73.5%/62.8%，环比-6.0pct/-0.7pct。
• 成都：中高端和中低端酒店RevPAR数据均有所改善，但未提供具体数值。

关键信息

公司公告

• 华住集团：发布2022年Q2经营数据，境内RevPAR为141元（同比-32.9%），恢复至2019年的69%；境外RevPAR为66欧元（同比+233.3%），恢复至2019年的93%。
• 境内扩张：Q2净开酒店183家，其中中高端酒店134家（占比73%）。
• 境外扩张：Q2净开酒店5家，境外储备店37家。
• 华天酒店：拟将娄底华天11%股权在湖南产权交易所预挂牌，但不构成交易行为。

投资建议

• 短期关注点：防疫政策放松及暑期商旅需求恢复。
• 长期逻辑：头部公司具备强拓店能力和品牌溢价，将受益于门店扩张和价格提升。
• 重点标的：
  • 头部酒店：锦江酒店（600754.SH）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；
  • 成长性标的：君亭酒店（301073.SZ），因其布局度假酒店。

风险提示

1. 疫情反复：可能对行业复苏造成不确定性。
2. 拓店不及预期：扩张速度或结构未能达到预期目标。
3. 行业竞争加剧：可能导致利润空间压缩。

投资评级

• 行业评级：看好（相对表现优于同期相关证券市场代表性指数）。
• 公司评级：
  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间；
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%。

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind、STR、财通证券研究所。
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