20250629-光大期货-光期能化_2025年下半年航运策略报告_27页_1mb

报告摘要：2025年下半年航运策略报告

• 供应分析：集运市场供应充足，中大型船舶交付以12000-16999TEU为主，运力在2025年7-8月保持高位（约为28.8-29.2万TEU），但不排除后期空班增加。预计2027-2028年17000TEU+船舶交付量显著上升，届时运力压力加大。

• 需求分析："抢运"需求接近中后期，美线货量反弹主要由积压订单驱动，新增订单有限。欧线运价持续下行，斜率预计缓和。中国出口方面，机电产品如汽车出口增长，但家电和其他商品出口可能受关税和产能转移影响而下滑。

• 策略建议：基于供需预测，建议逢低做多EC2508合约，考虑基差修复空间。同时，逢高空配EC2510合约，受益于美线影响消退和淡季因素，支撑位参考年内低点。多空博弈激烈，需注意市场分歧。

• 风险提示：关税政策调整、地缘局势反复可能影响运价和需求;全球港口拥堵和红海绕航问题持续。