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大越期货沪铜周报（7.21~7.25）

交易咨询业务资格： 证监许可【2012】1091号
分析师： 祝森林，从业资格证号：F3023048，投资咨询证号： Z0013626，联系方式：0575-85226759

重要提示：

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• 市场有风险，投资需谨慎。

目录

一、行情回顾

上周沪铜价格震荡整理，主力合约价格上涨1.27%，收报79250元/吨。

• 宏观面： 地缘政治扰动、美国关税问题、全球不稳定因素均可能影响铜价。
• 国内面： 消费进入淡季，下游消费意愿一般。
• 产业面： 现货交易一般，整体以刚需为主。
• 库存面：
  • LME铜库存上周小幅增加。
  • 上期所铜库存较上周减少11133吨，至73423吨。

二、基本面（库存结构）

• 供需：
  • 报告提到供需呈现“紧平衡”，但有部分时段或展望可能显示“过剩”（如图表所示）。
  • 数据来源：Wind。
• 库存：
  • 上期所铜库存已连续多期下降，但理论上仍在减少。
  • 保税区库存维持在低位水平。
  • LME和国内交易所库存数据显示反向变动。

三、市场结构上周回顾

分析了加工费、CFTC持仓、期现价差、进口利润、仓单加工费等多个方面：

1. 加工费： 低位水平。
2. CFTC持仓： 非商业净多单流出。
3. 期现价差： 数据来源显示。
4. 进口利润： 数据来源显示。
5. 其他市场结构因素分析。

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